Спотовый рынок — это экономическая площадка для продажи товаров за наличные

В этой статье:

Спотовый рынок это

Здравствуйте, дорогие друзья. Как-то вечером гостил у меня брат. На моем рабочем столе были разбросаны мои бумаги, не успела закончить свои дела.

Пока я готовила ужин брат их рассматривал. Потом все мне говорил, мол, как у меня сил хватает заниматься всякими «потными» рынками. Я сначала не поняла, а потом догадалась, что он увидел анализ по спотовым сделкам.

Раз сам он этого коснулся, то рассказала ему про спотовый рынок – что это и какие операции совершаются. Поделюсь и с вами, чтобы больше никто не считал это направление «потной» темой.

Что такое спотовый рынок

Не секрет, что при проведении сделок на любом рынке, будь то валютный, товарный или биржевой – контракты могут выполняться как сразу, так и через определенное время.

Важно!По времени исполнения контрактов (т.е., реальных поставок оговоренных в контракте товаров иили денежных средств) рынки можно разделить на форвардные и спотовые.

На форвардных рынках исполнение сделок отложено во времени и может происходить и через неделю, и через месяц, и даже через год после заключения.

Под спотовыми же рынками принято подразумевать рынки с мгновенным исполнением сделок, хотя это и не совсем так.

Дело в том, что в международной торговле (а Forex – это международный, глобальный рынок) проведение взаиморасчетов нередко сталкивается с определенными задержками, связанными с особенностями функционирования финансовых учреждений разных стран, а также со сложностями, вызванными возможным размещением контрагентов в разных временных зонах.

Различают дату заключения сделки и дату физического поступления средств на счет контрагентов. Последнюю из них называют датой валютирования.

На спотовом рынке проводятся сделки с датой валютирования не позднее, чем на второй рабочий день после дня заключения контракта. При этом сделки делятся на:

tod (сокращение от today): когда расчет происходит в тот же день;
tom (сокращение от tomorrow): когда расчет производится на следующий день после заключения сделки;
spot: когда дата валютирования – это второй рабочий день после заключения сделки.

Таким образом, спотовыми называют контракты с датой валютирования на второй рабочий день. В свою очередь, те контракты, дата валютирования по которым отстоит от даты заключения сделки более чем на 2 рабочих дня – называются форвардными.

Что такое спотовый рынок

Как известно, текущие цены товаров (а в случае Forex – текущие котировки валютных пар) часто называют спотовыми (в отличие от форвардных или фьючерсных, т.е., цен при поставках через некоторое оговоренное время).

Совет!Однако даже цены Tod, Tom и Spot на один и тот же товар (валютную пару) могут отличаться друг от друга. Но, во-первых, отличие это, как правило, весьма невелико.

А, во-вторых, большинство сделок на спотовом рынке происходит по условиям и по ценам Spot. Поэтому именно цену Spot принято считать текущей ценой на товар, ценную бумагу или валютную пару.

Разумеется, фьючерсы и опционы также играют свою роль на рынке Forex. И есть немало трейдеров, в чьей торговле они занимают существенную долю.

Но в основной своей массе валютный рынок – это рынок спотовый, так как оборот сделок на условиях Spot намного превышает объем торговли форвардными валютными инструментами.

Источник:

Рынок спот и его специфика

Спотовый рынок – это экономическая площадка, на которой любые активы (валютные единицы, ценные бумаги, сырьевые ресурсы) покупаются и продаются исключительно за наличные, соблюдая условие быстрого предоставления.

Все финансовые рынки, невзирая на их особенности, можно условно разграничить на две главные разновидности: срочный и спот рынок.

Характеристики первого можно угадать уже по его наименованию: он подразумевает совершение согласованных двумя сторонами сделок в определенный компромиссный срок.

Рынки Форекс

Вторая разновидность торговой площадки – рынок спот – в обиходе называется также наличным.

Его главной спецификой является то, что сделка согласовывается на основе последней актуальной стоимости актива, которая зафиксировалась во время определения договорных условий.

Внимание!При этом, стоимость, которая может вероятно установиться в будущем при предоставлении данного актива, и ее возможные изменения в расчет не берутся.

Знать все нюансы спот рынка крайне необходимо для любого трейдера, ведь подавляющее большинство валютных операций происходит именно по этому принципу.

По сути, торговля на Forex – это и есть спотовые продажи в чистом виде, ведь там валюта торгуется, основываясь на описанном механизме.

Спотовый рынок, в первую очередь, характеризуется следующими особенностями:

Спотовый контракт и подтверждение покупки или продажи заключается и оплачивается в рамках 2-х рабочих дней недели;
Формирование стоимости актива непосредственно связано с соотношением предложения и спроса на него;
Уровень волатильности значительно превышает показатели срочного рынка;
Процентная ставка на цену активов не предусматривается;
Котировки валютного курса зафиксированы и унифицированы;
Множество транзакций производится с помощью современных автоматизированных компьютерных систем.

Сходства между спот рынком и срочным рынком

И первый, и второй вариант имеют ряд общих свойств, среди которых, в первую очередь, стоит выделить базирование на фундаментальных экономических основах. Оба рынка руководствуются едиными концепциями образования цены и правилами конкуренции.

Также в законодательной плоскости они регулируются теми же нормативно-правовыми актами.

И срочный, и спотовый рынок обладают похожей инфраструктурной базой, пользуются одними и теми же технологическими подходами и электронными глобальными системами.

Однако ряд организационных сходств не делают их полностью идентичными, с чем связана совокупность их принципиальных различий в трейдинге.

Отличия срочного и рынка спот

Срочный рынок характерен тем, что на нем функционируют не какие-либо активы, а право собственности на них и совокупность обязательств между партнерами.

Важно!При этом очень часто в ходе составления фьючерсного договора наступает не полное владение активом, а только лишь право обладания им по окончанию указанного в контракте срока.

Спот рынок предусматривает функционирование исключительно настоящих активов, которые немедленно предоставляются в пользование.

В то же время, у трейдеров на срочном рынке есть возможность пользоваться как фьючерсными контрактами, так и опционами или другими финансовыми инструментами.

Если на рынке спот все расчеты проводятся мгновенно и в полном объеме, то на срочном они (как и предоставление актива) могут переноситься на некий временной период.

Довольно часто для финансовой безопасности используется механизм «гарантийного обеспечения» при составлении договоров.

Умелые трейдеры способны качественно совмещать преимущества обоих рынков и получать от этого максимальные привилегии. Главное – научиться своевременно подбирать немедленные или отсроченные торговые операции.

Источник:

Чем различаются срочный рынок и рынок спот?

В мире существует множество рынков и их классификаций. В финансовом мире рынки принято делить на спотовые и срочные.

Совет!Срочный рынок – совокупность всех видов сделок, по которым реализация производится по истечении определенного срока. Спотовый или кассовый рынок – это рынок наличных сделок.

Общие черты спотового и срочного рынков:

Рыночные отношения строятся на общих принципах и законах рыночной экономики (законы спроса и предложения, конкурентная борьба, принципы ценообразования).
У спотового и срочного рынка общая инфраструктура – система государственных, частных и общественных институтов и технических средств, которые обслуживают интересы субъектов рыночных отношений, обеспечивают их эффективное взаимодействие и регулируют движение товарно-денежных потоков, различают организационно техническую (биржи и аукционы, торговые дома и торговые палаты, холдинговые и брокерские компании, ассоциации предпринимателей и потребителей, транспортные коммуникации и средства оперативной связи), финансово-кредитную (банки, фондовые и валютные биржи, страховые и инвестиционные компании) и научно-исследовательскую инфраструктуру рынка (научные институты из изучения рыночных проблем, информационно консультативные фирмы, аудиторские организации, специальные учебные заведения).

Существует взаимосвязь между спотовым и срочным рынком. Впервые исследование сущности срочного рынка, определение срочной цены и ее соотношение по спотовой осуществил Дж. Кейнс.

Он установил, что для производителя, который собирается выпускать товар в будущем, главную роль играет срочная цена.

Она позволяет производителю определять масштабы своих операций в будущем, избегать ценового риска путем реализации товара на срок до того момента, как он его произведет.

Кейнс обосновал различные соотношения, в которых могут находиться спотовая и срочная цены.

Он доказал, что если на спотовом рынке излишка товарных запасов нет, то спотовая цена превышает срочную; при наличии такового избытка – срочная цена превышает спотовую.

Внимание!В целом Дж. Кейнс сделал вывод, что срочный рынок оказывает стабилизирующее воздействие на финансовое положение субъектов рыночной экономики.

Выполняют функции саморегулирования производства, стимулирующая функция, регулирующая функция , функция демократизации экономической жизни.

Государство регулирует деятельность участников рынков через систему законодательства (Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ и тд.).

Различия между спотовым и срочным рынком заключаются в следующем:

спотовый и срочный рынок – можно сказать различный вид экономической деятельности;
срочный рынок – это совокупность сделок, в результате которых продаются и покупаются не только реальные активы, а права и обязанности в отношении реальных активов;
спотовый рынок – это только кассовые, наличные, валютные сделки;
срочный рынок предоставляет возможность торговли фьючерсами и опционами, что нельзя сказать о спотовом рынке;
в технике расчётов спотовые сделки противопоставляются срочным сделкам, когда расчеты совершаются немедленно, а не отсрочены.

Источник:

Спот рынок и его особенности

Любой финансовый рынок, вне зависимости от того, фондовый он или валютный, можно разделить на два отдельных сегмента: на срочный рынок и рынок спот.

И если со срочным рынком все, более-менее, ясно, т.к. его специфика полностью соответствует названию и все сделки, проводимые на нем, реализуются не сразу, а через время, заданное сторонами.

То что такое спот рынок знают далеко не все. Давайте разберемся, в чем разница между этими типами рынков и что подразумевает понятие «спот».

Спотовый рынок (Spot Market) – это рынок, на котором все товары (валюта, ценные бумаги, сырье и т.п.) продаются и покупаются исключительно за наличку и на условиях немедленной поставки.

Второе название спот рынка – наличный рынок. Стороны проводят сделки на нем, руководствуясь рыночной ценой актива, установившейся на момент заключения сделки, а не по той, которая будет царить на рынке на момент поставки.

Эта деталь особенно важна для трейдеров, в первую очередь валютных, поэтому практически все спотовые рынки работают именно с ней. А крупнейшим валютным рынком спот является, естественно, Форекс.

Особенности

Осуществление операций купли/продажи актива и расчетов по ним в течение максимум двух рабочих дней.
Существенно большая степень волатильности активов, нежели на срочном рынке. Данная ситуация возникает в силу того, что ценообразование на спот рынке во многом зависит от соотношения спроса и предложения на актив.
Отсутствие процентной ставки на стоимость поставленного актива.
Твердые курсы валют и прочих активов.
Осуществление большей части операций в электронном режиме, с подтверждением транзакций через авизо (электронные извещения).

Общие черты рынка спот и срочного

Рыночные отношения в обоих случая строятся на классических законах рыночной экономики.

Важно!Это проявляется в принципах ценообразования, конкурентной борьбе и т.д. Государство контролирует участников обоих рынков по одним и тем же документам и нормативным актам.

Общая инфраструктура рынков, которая проявляется в одинаковых финансовых институтах и технических средствах, обслуживающих субъектов рыночной деятельности.

В принципе, схожие черты срочного и спотового рынков касаются, по большей части, организационных и технических вопросов, которые нам трейдерам не особо интересны.

Гораздо важнее, в чем состоят их различия, ведь опираясь на них, трейдер подбирает оптимальный для себя рынок.

Различия

На срочном рынке зачастую продаются и покупаются даже не сами активы, а права и обязанности сторон в отношении их.

Т.е., к примеру, заключая фьючерсный контракт вы не получаете на руки актив, который в нем фигурирует, а становитесь тем, кто имеет на него права после истечения срока контракта.

Разные активы и инструменты торговли. Например, на срочном рынке можно работать с вышеупомянутыми фьючерсами, опционами и прочим. На спот рынке такого нет, там котируются только реальные активы, которые вы сразу получаете в свое пользование.

На срочном рынке, зачастую, отсрочены не только поставки актива,но и расчеты по ним.

Заключая контракт на покупку опциона вы не выплачиваете его полную стоимость, а вносите только часть «гарантийное обеспечение». На спот рынке расчеты производятся немедленно и в полном объеме.

Совет!Опытные трейдеры в своей работе совмещают оба рынка, проводя как сиюминутные, так и отсроченные операции.

Главное, что работать и зарабатывать можно на любом виде рынка, было бы желание.

Источник:

Спотовый и срочный рынок

Каждый из рынков, классифицируемых относительно представленных на них товаров (фондовый, товарный и валютный рынок), может быть подразделен на спотовый рынок и срочный рынок.

Финансовые рынки

Спотовый или кассовый рынок (spot market) – это рынок наличных сделок, предполагающих немедленную оплату по текущей цене.

То есть, покупая, к примеру, акцию или один баррель нефти на спотовом рынке, заключение сделки и «обмен» товара (одной акции или одного барреля нефти) на деньги происходит незамедлительно (смотри следующий рисунок).

Спотовый и срочный рынок

Срочный рынок (time market) – это совокупность всех видов сделок, реализация по которым производится по истечении определенного промежутка времени.

То есть, к примеру, заключение фьючерсного контракта подразумевает поставку товара и выплату денежных средств через какой-то промежуток времени.

Срочный рынок, также называют рынком производных финансовых инструментов. Производные финансовые инструменты – это финансовые контракты (или документы), стоимость которых зависит (то есть является производной величиной) от стоимости других, базовых переменных.

Как правило, этими переменными выступают цены разнообразных рыночных активов. Например, фьючерсы или опционы на акции (stock option) являются производными ценными бумагами, стоимость которых зависит от цены акции и т.д.

Однако производные ценные бумаги могут зависеть от любых переменных, например от цены свинины, процентной ставки, фондового индекса, температуры окружающей среды и т.д. (более подробно различные виды финансовых инструментов будут рассмотрены в следующей главе).

Внимание!Таким образом, каждый из рассмотренных выше рынков, может быть легко подразделен на спотовую секцию, где осуществляется непосредственная торговля активами и срочную секцию, где торгуются производные инструменты на эти активы.

Помимо различных видов активов, финансовые рынки могут отличаться относительно организации процесса торговли, механизма заключения сделок и т.д.

Источник:

Виды рынков

В современных условиях широкое распространение получили спотовый и срочный рынки. В начале 1994 г. общая стоимость (считая по номиналу) производных финансовых активов на срочном рынке превысила 12 трлн долл., что в два раза больше ВНП США.

Эти виды рынков тесно связаны между собой. Спотовый рынок определил появление срочного.

Спотовый рынок — это разновидность рынка, на котором осуществляется торговля реальными товарами с немедленной доставкой.

Срочный рынок — это рынок срочных контрактов, т. е. соглашения контрагентов о будущей поставке активов в виде материальных ценностей, товаров, ценных бумаг в установленный срок на согласованных условиях.

На спотовом рынке участвуют хеджеры и торговцы. Спрос и предложение формируются за счет товаров, которые не предназначены для хранения.

Важно!Хеджеры, осуществляющие сделки по продаже или покупке контрактов, могут продать товар в настоящий момент или продать срочный контракт и хранить товар.

Хеджеры фактически формируют на спотовом рынке предложение контрактов, осуществляя тем самым страхование от возможных потерь при колебании цен на те или иные товары.

Торговцы формируют запасы товаров относительно ожидаемой цены спот. Действия торговцев определяются текущей и ожидаемой ценой слота на срочном рынке, выполнение срочных контрактов осуществляется в виде форвардных, фьючерсных и опционных контрактов.

Форвардный контракт — это соглашение между контрагентами о будущей поставке предмета контракта, которое заключается вне биржи.

Исполнение контракта осуществляется в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Предметом соглашения могут выступать различные активы —товары, акции, облигации, валюта и т. д.

Условие форвардного контракта, как правило, содержит какую-либо одну фиксированную дату поставки.

Данный вид контракта не может быть ликвидирован досрочно одной из сторон офсетной сделки, кроме как путем осуществления противоположной сделки, когда продавец может купить, а покупатель продать контракт.

Фьючерсный контракт — это соглашение о будущей поставке предмета контракта. Фьючерсный контракт отличается от форвардного рядом особенностей. Фьючерсный контракт заключается только на бирже.

Совет!Биржа сама разрабатывает его условия. Предметом контракта могут выступать материальные активы — бензин, золото, пшеница и финансовые инструменты — валюта, ценные бумаги, фондовые индексы.

Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой биржи посредством взимания залогов с участников торгов под открытие позиций.

Закрытие позиций происходит путем совершения офсетной сделки, после которой участник фьючерсной торговли больше не несет обязательств исполнения контрактов, а перекладывает их на нового контрагента.

Опционные контракты. Опцион — это двухсторонний договор о передаче права на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене в определенное время.

В контракте участвуют две стороны: покупатель опциона — сторона, приобретающая право на покупку или продажу актива, и продавец — сторона, предоставляющая право поставить или принять актив по требованию покупателя.

За полученное право покупатель опциона уплачивает продавцу некоторое вознаграждение, называемое премией.

С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на два типа: американские, европейские. Американские опционы могут быть исполнены в любой день до срока окончания контракта. Европейские — только в день исполнения контракта.

Большая часть контрактов, заключаемых в мировой практике, является американскими опционами. Характерные различия форвардов, фьючерсов и опционов приведены в табл. б. 1.

Внимание!Впервые исследование сущности срочного рынка, определение срочной цены и ее соотношение по енотовой осуществил Дж. Кейнс. Он установил, что для производителя, который собирается выпускать товар в будущем, главную роль играет срочная цена.

Кейнс обосновал различные соотношения, в которых могут находиться спотовая и срочная цены.

Он доказал, что если на спотовом рынке излишка товарных запасов нет, то спотовая цена превышает срочную; при наличии такового избытка — срочная цена превышает спотовую.

В целом Дж. Кейнс сделал вывод, что срочный рынок оказывает стабилизирующее воздействие на финансовое положение субъектов рыночной экономики.

Источник:

Spot Market

Спотовый рынок (Spot Market) – ценные бумаги, товарный или валютный рынок, где сделки совершаются за наличные средства с мгновенным изменением прав собственности.

При этом покупка или продажа происходит по рыночной цене, актуальной на момент совершения сделки. В рамках рынка обязательства сторонами должны исполняться, как правило, не позднее следующего рабочего дня с начала заключения сделки.

Спотовый рынок часто называют «наличным» (Cash Market) или «физическим» (Physical Market). Предметом сделки могут быть и скоропортящиеся товары.

Примером необходимости использования на исполнение сделки двух рабочих дней является реализация покупки/продажи таких товаров, как: зерно, природный газ, драгоценные металлы, говядина и др.

Регулярным товаром, который реализуется на Spot Market, считают нефть, продажа осуществляется по текущей стоимости, а поставка происходит позже. Обязательными характеристиками товара на валютном рынке является: однородность и стандартизация.

Важно!Для большего понимания приведем пример валютного (спотового) рынка. Это всем известный рынок Форекс. Реализация процесса купли/продажи одной валюты на другую, когда трейдер открывает позицию по определенной валютной паре.

Разница между торговлей фьючерсами и валютным рынком состоит в том, что стоимость на рынке валютных фьючерсов имеет взаимосвязь от цены хранения товаров и последующей динамики цен. В то время как на спотовом рынке цены обуславливаются текущим спросом и предложением.

Физические свойства товаров – одни из факторов, от которых может меняться цена на спотовом рынке, т.е. быстро ли портится товар?

Те товары, которые имеют неограниченный срок хранения (драгоценные металлы) показывают цену, которая отражает будущую динамику стоимости, а цена скоропортящихся «предметов торговли» (овощи, фрукты) зависит от спроса и предложения.

Источник:

Особенности и правила торгов на спотовом рынке золота

Для начала давайте рассмотрим само понятие термина. Спотовый рынок (с англ. Spot-Market) – это рынок, на котором установлены особые правила заключения сделок между продавцом и покупателем, что-то вроде современных биржевых торгов.

Главной особенностью является то, что право собственности на товар появляются у покупателя сразу же после заключения сделки с продавцом.

Особенности товара на спотовом рынке

Главная особенность товаров, которые предлагаются для сбыта на спотовом рынке — это их однотипность и однообразие. В основном это акции, нефть, золото, облигации и т.п.

Интересным фактом является то, что система спекуляций происходит достаточно просто. Как было сказано выше, цены на момент заключения сделки — это те, которые актуальны на рынке на данный момент.

Путем несложных действий можно выбрать удобное время, при котором цена при поставке товара намного ниже, чем при продаже, и извлечь из этого хорошую прибыль.

Так же спотовый рынок характерен своей свободой действий для клиента, это означает то, что он может покинуть торги в любой момент.

Для того, чтобы стать участником торгов на спотовом рынке, вам не стоит беспокоиться о размере ценовой характеристики товара, для входа на биржу подойдет любая сумма.

Яркий пример спотового рынка – Форекс

Самым показательным примером международного спотового рынка является Форекс. На данной бирже вели торги все трейдеры без исключения.

Чем же так привлекателен Форекс, и какие у него преимущества перед конкурентами:

Простота участия;
Доступ 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Ввиду того, что участники сделок находятся в разных часовых поясах, это обеспечивает доступ к бирже круглосуточно;
Широкий выбор финансовых инструментов. Вам будут доступны более 100 видов валютных пар, начиная от долларов США и заканчивая японскими йенами;
Высокая ликвидность;
Интернет-трейдинг;
Отсутствие каких либо посредников.

Тем самым спотовый рынок Форекс обеспечивает себе лидерство благодаря огромным объемам валютных операций, которые совершаются по всему земному шару.

Цена золота на СР

Цены, которые устанавливаются на спотовом рынке, отличаются от тех, которые устанавливает Центральный банк или Сбербанк.

Совет!Стоит также отметить, что курс золота на спотовом рынке отображает наиболее актуальную экономическую ситуацию.

На графике ниже вы можете увидеть цену золота на спотовом рынке в реальном времени. Это стоимость в долларах за одну тройскую унцию.

Цена золота на спотовом рынке

Источник:

Спотовый рынок золота: текущий курс и цены

Золото «правит» мировой экономикой. Конечно, есть еще валюта, добыча нефти и газа, однако этому драгоценному металлу отводится особое место.

Большое значение для мировой экономики имеет текущая цена этого материала. Как определяется эта стоимость?

Какие существуют рынки? Спотовый рынок — что это такое? Сколько стоит золото на спотовом рынке?

О спотовой стоимости – что это такое

Стоимость золота, определяемая на спотовом рынке, базируется на спросе и предложениия от участников торгов. Этот показатель, как правило, не особо отличается от данных иных рынков.

Внимание!Следует отметить, что сейчас она находится на уровне приблизительно 1142 долларов за одну унцию.

Безусловно, это показатель нестабилен. Торги проходят ежедневно, а уровень стоимости меняется фактически постоянно.

О рынке

Многих интересует не только цена, но и что собой представляет спотовый рынок. Это – способ биржевой торговли, довольно распространенный сегодня.

При оформлении сделки права собственности переходят мгновенно. Отсюда и такая постоянная динамика курса.

Как считают специалисты, сегодня цена на золото на спотовом рынке стабильна. Однако такая ситуация может измениться в любой момент, например, в результате падения какой-либо весомой валюты, например, евро.

На цену также влияют и другие факторы. К примеру, ситуация на рынках недвижимости. Большое влияние оказывают показатели Соединенных Штатов.

Трейдерам удается довольно успешно проводить операции на рынке, что приводит к активизации торгов, а значит, к резкому изменению цены на драгметаллы.

Как считают аналитики, работающие на рынке, цена на этот драгметалл сигнализирует о состоянии экономики, дает возможность спрогнозировать новую стоимость золота.

Пожалуй, самый распространенный вид такого рынка – Форекс. Такой формат покупки и продажи валют золота все более популярен и в нашей стране.

Образование цены

Как формируется курс золота на спотовом рынке? Что такое спотовая стоимость? Если задать этот вопрос экономисту или трейдеру, то в ответ можно получить информацию, что это актуальная цена поставки или стоимость последней сделки с золотом.

Важно!Отличие спотовой цены от уровня фиксинга лондонской биржи определяется постоянным колебанием первой. Она является отражением оптовых сделок по «живому» золоту.

Сейчас число оптовых рынков с реальными сделками по «реальному» металлу очень мало. Например, L.B.M.A. В ней участвуют дилеры. Фиксация данных происходит дважды в день.

Есть доказательства, что эта биржа оказывает определенное влияние на рынок ценных бумаг. И объемы торгов на ней выше действующего предложения «живого» золота.

В истории был период, когда в США любые сделки с золотом были прекращены до 1974 года. Но в Лондоне все это время торги продолжались.

Сейчас по завершению лондонских торгов начинаются нью-йоркские, где продолжает формироваться стоимость золота.

Не вдаваясь в подробности, можно отметить, что во время торгов в Нью-Йорке происходит определенное снижение стоимости, несмотря на предполагаемые статистические данные. В результате это вызвало недоверие трейдеров.

Ведь подобные действия не должны наблюдаться на честном рынке. И это может вызывать лишь определенные домыслы и волнения среди участников.

Определение «справедливого» курса

Существует определенная формула, позволяющая узнать «справедливую» цену фьючерсной стоимости. Из всего можно сделать вывод, что стоимость драгметалла, образованная на спотовом рынке, проследует после месяца закрытия фьючерсных сделок.

В результате можно понять, что рынок «реального» золота не устанавливает стоимость, но все розничные операции основываются на спотовой цене, не базирующейся на объемах предложения «реального» металла.

Источник:

Спотовый рынок не может быть основным

Российский конкурентный рынок электроэнергии только зарождается. Однако уже сейчас понятно, что предполагаемая модель полностью либерализованного рынка может не обеспечить привлечение инвестирования в отрасль.

Совет!Одним из выходов должно стать создание рынка производных инструментов с базисным активом электроэнергии, что подтверждается и западным опытом реформирования отрасли, который, на наш взгляд, необходимо учесть при разработке перспективной модели полностью конкурентного рынка электроэнергии.

Ожидается, что по мере развития рынка электроэнергии и перехода к предполагаемой модели полностью конкурентного рынка сектор свободной торговли полностью заменит регулируемый и превратится в основную площадку торговли электроэнергией.

Однако в данном случае обострится проблема ввода новых генерирующих мощностей: сектор свободной торговли оптового рынка не способен обеспечить долгосрочное вложение значительных финансовых средств в развитие электростанций.

Указанная проблема никак не освещена в документах, посвященных либерализации торговли электроэнергией в России. Рассмотрим варианты решения различных задач, встающих перед рынком электроэнергии, в зависимости от разновидности рынка.

Разновидности рынка электроэнергии

В электроэнергетике по временному принципу можно выделить три вида рынка. Текущий рынок — рынок, на котором торговля электроэнергией осуществляется в режиме реального времени.

Его разновидностью является спотовый рынок, или рынок (от англ. on the spot — «торговля на месте», «со склада»). Данный рынок характерен только для электроэнергетики.

Предполагаемая модель полностью конкурентного рынка — это, по сути, спотовый рынок электроэнергии. Полностью конкурентным он не является потому, что цена на нем ограничена величиной, устанавливаемой Федеральной службой по тарифам.

По завершении формирования спотового рынка (при полном прекращении регулирования его предельной величины) производители электроэнергии станут предлагать свои цены, которые представляют собой зависимости предельных (приростных) цен (коп./кВт.ч) от рабочей мощности (часовой выработки электроэнергии).

Внимание!Цена электроэнергии на текущем рынке в каждый час суток будет выравниваться по соотношению кривых предложения производителей и спроса потребителей.

Но у полностью либерализованного рынка электроэнергии есть два важных недостатка, которые в конце концов приведут к невозможности использовать его для справедливой конкурентной торговли электроэнергией:

Равновесная цена спроса и предложения на спотовом рынке — это всегда цена электростанции, замыкающей баланс электроэнергии (в регулируемом секторе оптового рынка цена для потребителей складывается как средняя по производителям электроэнергии).
Возможность производителей электроэнергии использовать негласный сговор для завышения це-ны электроэнергии на замыкающей электростанции. Таким образом, потребители электроэнергии полностью исключаются из процесса формирования цены.
Текущий рынок электроэнергии не может давать ценовые сигналы для развития генерирующих мощностей вследствие краткосрочности этих сигналов.

Поэтому при торговле электроэнергией только через спотовый рынок нельзя обеспечить справедливую конкуренцию.

По этой же причине со временем обострится проблема развития генерирующих мощностей и создания достаточных резервов.

Краткосрочный рынок электроэнергии — рынок, на который производители электроэнергии выходят со своими предложениями по ценам на электроэнергию, рассчитанным на основе годовых издержек (средних или предельных) и прибыли в зависимости от годового производства электроэнергии.

В данном случае равновесная цена на электроэнергию устанавливается по соотношению планируемых средних или предельных цен производителей электроэнергии и расходов потребителей на ее покупку, рассчитанных в зависимости от годового производства и потребления энергии.

На краткосрочном рынке используется постоянная равновесная цена продукта или ее средневзвешенное значение за расчетный период.

Важно!Краткосрочные цены производителей на единицу продукции устанавливаются в зависимости от годового объема производства данной продукции при фиксированной мощности производителя.

Именно на основе средних годовых затрат и прибыли, планируемых производителями электроэнергии (АО-энерго, отдельными электростанциями-субъектами оптового рынка), государственные органы регулирования (ФСТ и РЭК субъектов РФ) устанавливают в настоящее время для производителей электроэнергии цены продажи электроэнергии на оптовых и розничных рынках.

В этом основное отличие цены, регулируемой государством (устанавливается средняя за расчетный период), от цены конкурентного рынка без участия государственного регулирования (устанавливается на уровне предельной в зависимости от платежеспособного спроса потребителей).

Прибыль или убыток производителя на конкурентном рынке определяются как разность между равновесной (предельной) ценой и средними затратами производителя.

Таким образом, если тариф не регулируется, то производитель электроэнергии на спотовом рынке получает монопольную прибыль. Обеспечение этой прибыли целиком ложится на потребителя.

В электроэнергетике краткосрочный рынок может быть реализован в форме форвардных (двусторонние договоры между производителем и потребителем на период будущей поставки на заранее оговоренных условиях) и фьючерсных (взаимная передача прав и обязанностей при работе со стандартными договорами на поставку электроэнергии) сделок.

И если двусторонние договоры купли-продажи в секторе свободной торговли уже начинают заключаться, то фьючерсные контракты сейчас даже не обсуждаются. Текущий рынок электроэнергии также не дает ценовых сигналов на развитие мощностей.

Долгосрочный рынок электроэнергии предполагает возможность расширения производства электроэнергии.

Совет!В данном случае мощности производителей не фиксируются, и производители выступают со своими долгосрочными предложениями по ценам (средним или предельным).

Долгосрочная цена на таком рынке определяется как равновесная на пересечении долгосрочных кривых спроса и предложения.

Долгосрочный рынок рассматривает период в 10-15 лет и более, в течение которого новые электростанции могут быть построены и окупиться.

Поэтому данная разновидность рынка должна учитываться при анализе развития генерирующих мощностей производителей в условиях конкурентного рынка, в то время как спотовый рынок отражает только текущую ситуацию с рабочими мощностями, а краткосрочный работает с уже действующими электростанциями.

Для обеспечения строительства новых электростанций договоры должны заключаться на длительный период (10-20 лет) и предполагать более высокие цены на электроэнергию, обеспечивающие окупаемость инвестиций.

Однако в настоящее время АО-энерго, входящие в состав РАО «ЕЭС России», не могут себе позволить заключать долгосрочные договоры, поскольку подвергаются полной реструктуризации, а также не могут устанавливать долгосрочные тарифы, поскольку организация долгосрочного рынка электроэнергии не оговорена в законах и нынешних постановлениях правительства по реформированию электроэнергетики России и перспективы его существования не ясны.

Опыт использования спотового рынка в Великобритании

При разработке плана реформирования российской электроэнергетики был использован опыт создания рынка электроэнергии в Великобритании.

К сожалению, во внимание был принят опыт либерализации электроэнергетики в период до 2001 г., оказавшийся отрицательным.

Внимание!Поэтому в 2001 г. в Великобритании была введена новая система организации рынка электроэнергии NETA (New Electricity Trading Arrangement), в соответствии с которой порядок торговли электроэнергией принципиально изменился.

Рассмотрим процесс формирования рынка электроэнергии в Великобритании более подробно.

До начала проведения реформ управление электроэнергетикой в Великобритании, как и в России, осуществлялось по жесткому вертикальному принципу.

Отрасль, будучи государственной, состояла из центрального электроэнергетического управления (ЦЭУ) и 12 территориальных энергетических управлений (ТЭУ).

ЦЭУ являлось монополистом и несло ответственность за производство электроэнергии и ее передачу по сетям высокого напряжения.

Территориальные управления покупали электроэнергию у центрального по фиксированной цене и обеспечивали распределение электроэнергии на своей территории по сетям низкого напряжения.

Хозяйственная деятельность ЦЭУ и ТЭУ целиком регулировалась государством. Тарифы на электроэнергию для конечных потребителей основывались на себестоимости производства, передачи и распределения электроэнергии с регулируемой добавкой на прибыль.

Важно!Приватизация британской электроэнергетики была начата в 1989 г. с целью повысить эффективность электроснабжения путем создания конкуренции среди производителей электроэнергии.

Центральное электроэнергетическое управление было разделено на следующие организации:

две генерирующие компании — National Power и Power Gen — стали обеспечивать производство электроэнергии электростанциями на органическом топливе;
государственная компания Nuclear Electric взяла на себя ответственность за производство электроэнергии на АЭС;
национальная сетевая компания National Grid стала оказывать услуги по передаче электроэнергии по высоковольтным сетям.

National Grid перешла в совместное ведение всех ТЭУ. Тарифы на услуги по передаче электроэнергии по электрическим сетям высокого напряжения определялись, как и раньше, государством, а регулирование деятельности по передаче электроэнергии осуществлял департамент регулирования электроэнергетики министерства экономики Великобритании.

Территориальные энергетические управления также были приватизированы и сохранили свои географические границы ответственности за электроснабжение потребителей.

Теперь 12 частных распределительных компаний стали распределять электроэнергию по низковольтным сетям и снабжать ею потребителей.

Сначала был принят закон о разделении производства, распределения и сбыта электроэнергии на отдельные виды деятельности, а чуть позже — закон о либерализации коммунальных услуг.

Монополия на сбытовую деятельность также была разрушена. Было создано много сбытовых компаний, которые теперь конкурируют между собой.

Совет!Однако вскоре вертикально интегрированные компании стали возникать сами собой, поскольку объединение отдельных видов деятельности в единой компании экономило средства и повышало надежность и управляемость электроснабжения.

Так, генерирующие компании начали покупать распределительные сети и сбытовые организации, а распределительные компании — строить собственные электростанции.

В 1991 г. генерирующие компании National Power и Power Gen были проданы. Таким образом, тепловая энергетика оказалась приватизирована, а атомная (Nuclear Electric) осталась в государственной собственности.

Государство прекратило регулировать тарифы на производство электрической энергии.

Все производители электроэнергии должны были продавать свой продукт на оптовый рынок (в пул) по устанавливаемой рынком покупной цене пула, которая определялась каждые полчаса и на основе которой велись расчеты с производителями электроэнергии.

Отбор поставщиков электроэнергии на оптовый рынок осуществлялся в следующем порядке.

Оператор рынка отбирал генерирующие компании в порядке увеличения заявленных ими цен на электроэнергию, т. е. в первую очередь принимались заявки на поставку электроэнергии по самым низким ценам.

В последнюю очередь принималась заявка от того поставщика, который предложил минимальную цену на замыкающую баланс электроэнергию и был способен выделить мощности для покрытия повышения электропотребления.

В то же время данная цена — максимальная из всех уже отобранных до этого оператором рынка (замыкающая цена электроэнергии).

Внимание!После нескольких лет функционирования рынка независимый регулятор (Ofgem) пришел к заключению, что работа через пул затруднена: электростанции, пользуясь тем, что в основу покупной цены пула положены замыкающие затраты, диктуют цены на электроэнергию, а потребители не способны влиять на ценообразование.

Стремясь избавиться от диктата производителей электроэнергии, независимый регулятор разработал проект NETA.

В течение нескольких лет на основе трех генерирующих компаний — National Power, Power Gen и Nuclear Electric — возникли, каждая самостоятельно, 25 генерирующих компаний.

Атомная энергетика в настоящее время представлена двумя генерирующими компаниями, одна из которых частная, а вторая — государственная.

Основным в Великобритании стал форвардный рынок электроэнергии, на котором заключаются двусторонние контракты на поставку электроэнергии сроком до 10 лет напрямую или через посредника (брокера).

Торговые компании (трейдеры) оказывают посреднические услуги при заключении договоров между потребителями и поставщиками, страхуя при этом риски (при существовании пула риски не страховались).

Длительные контракты со временем и по необходимости их физического исполнения дробятся на более мелкие, в итоге разбиваясь на получасовые интервалы и реализуясь через спотовый рынок без объявления цены электроэнергии.

Таким образом, спотовый рынок перестал формировать цену на электроэнергию и остался в качестве вспомогательного рынка небалансов электроэнергии (рынок отклонений).

Важно!Участие в спотовом рынке могут принимать также те потребители, которые по каким-либо причинам не заключили двусторонние договоры на покупку электроэнергии, а доверили эту проблему оператору пула.

В данном случае цена на электроэнергию для них определяется системным оператором по результатам работы спотового рынка.

Торговля электроэнергией также стала осуществляться и на фьючерсном (краткосрочном) рынке.

С фьючерсными сделками работает биржа, объем продажи электроэнергии через которую составляет только 5%, а 95% электроэнергии продается по двусторонним договорам (форвардным контрактам). Доля рынка отклонений совсем незначительна.

Даже при хорошо организованном рынке электроэнергии всегда будет существовать два типа торговых систем: торговля электроэнергией по договорам между производителями и покупателями (форвардные и фьючерсные контракты) и торговля через объединение субъектов оптового рынка (торговля на спотовом рынке через пул).

Переход на первый тип торговых систем технически невозможен, поскольку всегда будет существовать небаланс электроэнергии, который должен быть распределен оператором рынка (рынок отклонений).

Однако рынок отклонений, работающий по принципу спотового, является только вспомогательным.

В случае торговли электроэнергией по договорам оператор объединения (пула) оценивает только техническую реализуемость уже заключенных договоров (пропускные способности ЛЭП, технические ограничения по загрузке электростанций и др.) и не знает цены электроэнергии.

Совет!При работе на рынке отклонений оператор осуществляет экономическое распределение нагрузки в порядке возрастания цены заявок производителей электроэнергии, заранее заявивших о своем участии в покрытии небалансов.

Таким образом, небаланс электроэнергии закрывается системным оператором пула с помощью заранее заказанных электростанций.

После того как торговля электроэнергией только через спотовый рынок пула оказалась неэффективной, в Великобритании была создана биржа электроэнергии, занимающаяся продажей лицензий на участие в торгах и несущая расходы по их организации.

Причем системный оператор пула не участвовал в ее создании. На бирже работают генерирующие и сбытовые, а также финансовые компании, которые покупают электроэнергию для своих клиентов. К ним относится и National Grid, приобретающая электроэнергию для своих нужд.

В настоящее время функционируют четыре биржи и целый ряд субподрядчиков. Они работают непрерывно, по тому же принципу, что и другие товарные биржи.

Отдельно торгуются контракты пиковой и базовой нагрузки: первые — с 7:00 до 19:00, кроме субботы и воскресенья, спотовые — в самостоятельном режиме.

Механизм работы биржи состоит в следующем:

На первом этапе функционирует фьючерсный рынок.
За два дня до начала действия режима открывается спотовый рынок, на котором заключаются спотовые контракты.
За 3,5 ч до начала действия режима , и агент собирает уже заключенные контракты. Одновременно выполняются клиринговые (расчетные) операции.
Затем оператор и National Grid исполняют режим.

В Великобритании системный оператор и высоковольтные электрические сети (National Grid) объединены, так как контролируют и исполняют режим, задаваемый системным оператором.

Внимание!Задача последнего — следить за соблюдением баланса при ведении режима и выполнять договорные отношения, т. е. особой ответственности он не несет.

Отдельного закона о системном операторе нет, все принципы его работы оговорены в лицензии на этот вид деятельности.

Ofgem регулирует тарифы на передачу электроэнергии по сетям, которые пересматриваются один раз в 4-5 лет. Инвестиции в централизованном порядке в тариф не включаются, поскольку тариф теперь не регулируется.

Необходимость создания новой торговой площадки

Опыт работы рынка электроэнергии Великобритании показывает, что сейчас целесообразно более масштабно переходить на двусторонние договоры между производителями и потребителями на несколько лет вперед и готовить новую площадку для торговли фьючерсными контрактами на электроэнергию, на которой участники торговли, не нашедшие своих контрагентов, могут заключать сделки на поставку электроэнергии в будущем.

На территории действия правил оптового рынка потенциал объема торгов практически исчерпан, поскольку основное число крупных потребителей и производителей электроэнергии уже участвует в них.

В настоящее время росту объемов торгов в секторе свободной торговли мешает, во-первых, существование перекрестного субсидирования: крупные промышленные потребители вынуждены покупать электроэнергию на розничном рынке по более высоким тарифам, компенсируя тем самым заниженные тарифы для населения.

Во-вторых, АО-энерго, обладая монополией на энергоснабжение на территории соответствующего субъекта Российской Федерации, не позволяют другим производителям электроэнергии обслуживать своих потребителей и максимально загружают собственные, пусть и неэкономичные, электростанции.

Разделение деятельности АО-энерго на отдельные виды (генерация, распределение и сбыт) и создание генерирующих компаний, которые смогут конкурировать между собой, должны решить данную проблему.

Важно!Поэтому положительно следует оценить переговоры НП «АТС» с Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) и Российской торговой системой (РТС) о создании новой площадки для совместной торговли фьючерсными контрактами на электроэнергию.

После прекращения государственного регулирования в 2007-2008 гг. сектор свободной торговли, построенный по принципу спотового рынка, может столкнуться с проблемой резкого роста тарифов вследствие их формирования по принципу цены замыкающей электростанции.

Своевременное и масштабное развитие сектора двусторонних договоров и фьючерсных сделок поможет избежать этих негативных последствий.

Одновременно необходимо решать проблему развития генерирующих мощностей электростанций и поддержания необходимого резерва путем создания рынка долгосрочных контрактов.

Источник: