Вексель отличается от облигации тем, что он является долговым обязательством

Вексель отличается от облигации тем что он

Помните старый советский сериал Место встречи изменить нельзя?

Там еще героиня была Манька-Облигация. Ну та, которая Аблигация или Облигация?

Так вот, с точки зрения юридической грамотности ее правильнее было бы называть Манька-Вексель. Шутка, конечно, но образованный человек должен понимать разницу между этими двумя понятиями.

Вексель отличается от облигации тем, что он представляет собой долговое обязательство векселедателя, является более рискованной инвестицией и может легко менять векселедержателя. Остальные подробности Вы можете узнать из материалов статьи.

Разница между векселем и облигацией

На сегодняшний день в мировой экономике существует огромное количество разнообразных ценных бумаг, которые имеют присущие только им индивидуальные характеристики и предназначение.

Важно!Порой простой обыватель, не занимающийся углубленным изучением этого сектора деятельности человечества, с трудом может отличить одну ценную бумагу от другой.

Например, имеются ли какие-либо конкретные отличия между векселем и облигацией? Ответим на этот вопрос более подробно.

Определение

Вексель представляет собой денежное обязательство, согласно которому векселедатель обязуется выплатить векселедержателю определенную сумму денежных средств в установленный документом срок.

На сумму, указанную в документе, может начисляться процент, но только в том случае, если это условие непосредственно указано на бланке векселя.

Кроме того, эта ценная бумага может выступать в виде платежного средства за товар или услугу и переходить к нескольким владельцам.

Облигация – ценная бумага, согласно которой эмитент, выпустивший ее, обязуется выплатить держателю либо указанный в ней объем наличных денежных средств, либо эквивалентное ему имущество.

В облигациях обязательно указывается купон, то есть доход, который получит владелец облигации. Поскольку облигация является эмиссионной ценной бумагой, ее выпускают большим тиражом.

Сравнение

Как правило, облигаций выпускается достаточно большое количество, в то время как вексель может быть и в единичном экземпляре.

Кроме того, вексель всегда носит документарную форму, то есть изготавливается на бумаге, в то время как облигация может иметь и бездокументарную форму.

Совет!Также необходимо сказать, что вексель предполагает выплату по нему только денежных средств, а по облигации можно получить как деньги, так и любое другое эквивалентное имущество.

И в довершение: облигация всегда предполагает наличие купона, то есть определенной доходности или процента, а вексель может такого дохода не иметь, если иное не указано в документе.

Выводы

1. Облигация всегда выпускается большим тиражом, вексель может быть в единственном экземпляре.
2. Облигация в отличие от векселя всегда имеет купон, то есть процент.
3. Вексель всегда имеет документарную форму, а облигация может быть и бездокументарной.
4. Вексель предполагает выплату наличных денежных средств, а облигация – не только денег, но и иного имущества.

Источник: https://thedifference.ru/chem-otlichaetsya-veksel-ot-obligacii/

Вексель и облигация в чем же отличие?

Вексель и облигация – одни из самых распространенных ценных бумаг. Много кто не очень хорошо понимает разницу между ними. Мы в этом вам сейчас и поможем разобраться. Что ж такое вексель и облигация?

Вексель – документ в установленной форме, который подтверждает нечем не обусловленную обязанность уплатить в предусмотренный срок конкретную суму денег и в конкретном месте.

Облигация – это уже долговая ценная бумага с закрепляющим правом её владельца на получения в определенный срок от эмитента её номинальную стоимость или другой эквивалент.

Главная разница между этими бумагами – это то, что если вексель значит, вы кому-то должны, а если облигация – тогда должны уже вам. Вексель – это скорее бланк, а облигация – это ценная бумага.

Также по векселю нужно будет выплатить конкретную денежную суму, а по облигации можно выплатить и имущественный эквивалент.

А еще в векселе указывается точная сумма, а в облигации есть номинал и доход (т.е. дисконт). Также вексель передается с помощью индоссамента (передаточная надпись конкретному лицу), а облигация гарантирована только эмитентом.

Одно из главных отличий облигации от векселя – это то, что она эмиссионная, то есть котируется на фондовом рынке. Облигация эмиссионная ценная бумага. Она выпускается эмиссиями с соблюдением всех необходимых правил. За один раз выпускается много облигаций.

Внимание!По облигации получают дополнительный доход. Он выплачивается в виде купона, поэтому облигацию называют ценной бумагой с купонным доходом. Этим доходом являются не что иное, как фактически ставки процента или дисконт. А по векселю нет дополнительного дохода.

Вексель – это по сути как долговая расписка, то есть подтверждения обязательства должника заплатить сумму номинала векселя и проценты. Но если вексель был куплен с дисконтом, тогда только номинал.

В отличие от векселя по облигации можно и часто выгодно не платить. Также облигация сейчас выпускается в электронном варианте, а вексель обязательно должен быть оформлен в бумажном виде.

Считается, что у облигации намного больше преимуществ, чем у векселя. Большинство участников рынка говорят, что облигация – менее рискованный финансовый инструмент, нежели вексель.

Источник:

Операции с ценными бумагами

Ценная бумага денежный документ, удостоверяющий право собственности по отношению к лицу, выпустившему эту ценную бумагу.

Все ценные бумаги проходят через рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг расширяет и дополняет систему банковского кредита.

На рынке ценных бумаг существует спрос, предложение и устанавливается равновесная цена.

Виды

Поставщиками (вкладчиками, кредиторами) средств, которые могут быть вложены в ценные бумаги, являются: население; банковская система; корпорации.

Для условий России основными потребителями средств через выпуск ценных бумаг являются:

• государство;
• корпорации;
• страховые компании;
• банки;
• отдельные физические лица.

По последним данным, в России в настоящее время около 680 мультимиллиардеров. Все инвесторы, индивидуальные и корпоративные, стремятся достичь определенных целей, помещая свои сбережения в те или иные виды ценных бумаг.

Важно!Основные цели безопасность вложений, доходность вложений, прирост вложений и ликвидность вложений.

Ценные бумаги могут существовать в следующем виде:

1. обособленные документы;
2. в виде записи на счетах.

Не относятся к ценным бумагам кредитные договора, долговые расписки, завещания, страховые полисы и т. д.

Все ценные бумаги можно разделить на 3 группы:

• акции;
• облигации;
• производные ценные бумаги (казначейские обязательства, сберегательные и депозитные сертификаты, фьючерсы, опционы, варранты, ваучеры, векселя).

Различают акции обычные, привилегированные, конвертируемые, золотые, именные, на предъявителя. В России также существуют акции трудового коллектива, акции предприятия, акционерного общества.

У всех акций нет определенного срока действия. Акции трудового коллектива не дают права на участие в управлении предприятием.

Обычная акция дает право на участие в собрании акционеров, на право голоса. Привилегированные акции распространяются только среди высшего эшелона управления предприятием. Дают право на фиксированный процент.

Золотая акция дает право вето на решение собрания акционеров (на срок до 3-х лет). Именная акция только на имя владельца.

Облигации — это ценные бумаги, подтверждающие право держателя на возмещение стоимости облигации и фиксированного процента. Облигации выпускаются на определенный срок. Эмитентами являются государство, корпорации, а в некоторых странах и банки.

Различают облигации именные, на предъявителя, процентные, беспроцентные, свободно обращающиеся и обращающиеся на определенный период времени. Процентная облигация имеет указание о проценте.

Совет!Использование акций и облигаций порождает производные ценные бумаги. Они имеют разнообразную специфику в разных странах.

ГКО (государственные казначейские обязательства) выпускаются государством под определенный процент ( в России под 20 %), размещаются только у юридических лиц. Предприятие может ими расплачиваться, уплачивать налоги.

Сберегательные и депозитные сертификаты банка. Это инструменты денежного рынка, выпускаемые банками. Срочный депозитный сертификат имеет фиксированную дату наступления платежа.

Фьючерсы, варранты, опционы ценные бумаги, дающие право покупать ценные бумаги (иногда и товары) по определенной цене, в определенное время, а также продавать по определенной цене в определенное время.

Вексель удостоверяет денежное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю при наступлении срока определенную сумму денег. Различают простой и переводной вексель. Переводной позволяет передавать его от владельца к владельцу.

Выпуск ценных бумаг (акций и облигаций) обеспечивает привлечение дополнительных финансовых ресурсов.

Владение ценной бумагой дает право на дивиденды или фиксированный процент (фиксированные платежи), процентные ставки, доход от индексации стоимости ценной бумаги, доход за счет снижения номинала, доход от спекулятивной игры на бирже.

Рынок ценных бумаг в России

Ведет отсчет времени своего существования с 1992 -1993 гг. Приватизация положила начало созданию ценных бумаг. В настоящее время на рынке ценных бумаг размещаются акции крупных российских акционерных компаний Лукойл, Газпром, Норильск Никель, Сургут Нефтегаз и др.

Самыми привлекательными на российском рынке ценных бумаг являются государственные краткосрочные облигации. В отдельный период они давали до 300 % дохода (в настоящее время Центробанк довел доходность до 50 %).

В последние годы на российском рынке широко развивается вексельное обращение. Также выпускаются фьючерсы и опционы.

Внимание!Главными инвесторами в ценные бумаги в условиях России являются банки.
Существует проблема мелкого инвестора.

Нельзя купить ГКО, государственные краткосрочные обязательства. Отсутствует полноценная регистрация ценных бумаг. В основном работают краткосрочные казначейские обязательства, закрывая дефицит бюджета.

Источник: http://bibliotekar.ru/finance-2/61.htm

Вексель

Вексель это оформленная и юридически заверенная ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу право получить от лица, подписавшего вексель, определенную сумму денег, в установленный срок.

Обязательства сторон

Векселедатель это лицо, которое выдало вексель в обмен на определенную сумму денежных средств, и которое обязуется выплатить эти деньги в срок, который установлен в векселе.

При выдаче обыкновенного векселя векселедателя можно просто называть должником, при выдаче переводного векселя тратты трассатом.

Векселедержатель это лицо, которое выдало определенную денежную сумму другому лицу в обмен на вексель, и которое имеет право потребовать назад переданную денежную сумму в установленный срок.

Если обязательства, которые установлены в векселе не выполняются одной из сторон, другая сторона имеет право подать исковое дело в суд и взыскать ущерб в судебном порядке.

Обычно дела по оплате или выдаче векселей рассматриваются в Арбитражном Суде Российской Федерации, согласно постановлениям Процессуального Кодекса Российской Федерации.

Особенности векселя как ценной бумаги

Чаще всего векселя относятся к ордерным ценным бумагам, то есть один держатель векселя может передать или продать этот вексель другому лицу за определенную плату.

Важно!Продажа векселя никак не изменяет положения векселедателя или должника, просто теперь он должен будет выдать указанную денежную сумму другому лицу в тот же срок, который установлен в векселе.

В прошлом векселя активно и продавались, чтобы выигрывать на валютных курсах: курсы менялись и, если векселедатель был уверен в падении курса валюты, в которой должна быть выплачена указанная в векселе денежная сумма, он стремился продать вексель за рубеж.

Такие векселя получили названия «тратт», векселедатель, как мы уже писали выше, в этом случае будет называться трассатом.

Если вексель был передан другому лицу, к нему должна прилагаться бумага с названием индоссамент, в этой бумаге указывается, что право на получение денежной суммы перешло ко второму лицу, а первое, продавшее вексель, не может иметь права на его получение.

В то же время вексель можно сделать именной ценной бумагой, тогда право получения денежных средств от векселедателя будет всегда только у одного лица.

Это право можно будет передать, только прибегнув к методу под названием цессия. Для исполнения цессии нужен документ с названием титул, что осложняет покупку или продажу векселя и делает ответственность лица, продавшего вексель, более значительной.

Дополнительные характеристики

В простом или переводном векселе можно поставить условие начисления процентов. Если условие не будет прописано в векселе, значит, оно просто не будет существовать и векселедержатель не сможет требовать процентного отчисления от векселедателя.

При этом наличие процента не обязательно, многие векселя тем и отличаются от акции или облигации, что не требуют процентных выплат, но гарантируют возвращение кредитору суммы денежных средств, которая прописана в векселе.

Ависто это надпись на векселе, которая свидетельствует о том, что вексель должен быть оплачен по предъявлении или по истечении определенного срока после предъявления. Аналогичная надпись ставится на чеках еще одной форме ценных бумаг.

Совет!Согласно российскому законодательству проценты по векселю выплачиваются только по ставке, которая установлена Центральным Банком Российской Федерации.

Таким образом, векселедержатель не может самостоятельно устанавливать ставку, по которой будут выплачены проценты.

Векселя начали свое существование уже очень-очень давно. Они упоминаются еще в двенадцатом-тринадцатом веке в некоторых странах Европы, а кое-где даже еще раньше.

Множество литературных произведений свидетельствует о том, что векселя использовались достаточно широко.

Краткосрочные ценные бумаги

Краткосрочные ценные бумаги это долговые активы, которые имеют ограниченный срок погашения (до одного года).

Краткосрочные инструменты – один из главных источников финансирования для государственных (муниципальных) предприятий, банков, а также различных компаний.

Организации, которые выпускают краткосрочные ценные бумаги, ставят целью пополнение оборотных средств или получение отсрочки платежей (в случае проведения расчетов с поставщиками).

Краткосрочные ценные бумаги – это целая группа долговых инструментов. К ним относятся государственные краткосрочные облигации (ГКО), векселя (банковские, казначейские, корпоративные), депозитные сертификаты.

Краткосрочные ценные бумаги в США не подлежат налогообложению. Их выпуском занимаются штаты, муниципалитеты, местные жилищные структуры, агентства городского строительства и так далее.

Виды

Для многих государственных и коммерческих структур выпуск краткосрочных инструментов – это отличный способ привлечения инвестиций с возможностью быстрого погашения своих обязательств. Сегодня можно выделить ряд активов, имеющих краткосрочный характер:

1. Государственные краткосрочные облигации
2. Вексель
3. Депозитный сертификат
4. Евродоллары

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) – ценные бумаги, которые выпускаются Министерством финансов РФ. Их особенность – короткий срок погашения (до одного года).

ГКО – это бескупонные обязательства эмитента, доход которого – это разница между номиналом ценной бумаги и стоимостью покупки актива на рынке.

Внимание!Основная цель выпуска краткосрочных облигаций – привлечение необходимых средств для покрытия текущего дефицита в бюджете страны, а также финансирования расходов.

Как правило, выпуск ГКО имеет целевой характер. Привлеченные средства направляются для реализации (финансирования) определенных программ, прибыль от которых позволяет покрывать выплаты по облигациям.

Доходность по облигациям, как правило, выше доходности стандартных депозитов.

Государственные краткосрочные облигации имеют небольшой срок выпуска. Как правило – они должны быть погашены в период от нескольких месяцев до года.

В каждой из эмиссий возможны определенные ограничения для держателей облигаций. Эмиссия ГКО считается успешной, если государству удалось продать более 20% ценных бумаг.

Все активы, которые не были реализованы сразу, продаются постепенно (возможна продажа на вторичном рынке).

В России ГКО впервые были эмитированы государством в мае 1993 года. В первый же год 3-х месячные облигации разошлись на сумму около миллиарда рублей.

В 1998 году в России по государственным краткосрочным облигациям был объявлен технический дефолт, то есть неспособность государства выполнять свои обязательства перед владельцами активов.

Важно!Вексель – это долговая ценная бумага. Задача векселедателя – оплатить какому-либо лицу (держателю векселя) фиксированную сумму и в определенный срок (может указываться непосредственно на ценной бумаге).

Особенность векселя – его абстрактность, то есть независимость от каких-либо условий. К наиболее популярным векселям, имеющим краткосрочный характер, можно отнести:

• банковский
• коммерческий
• казначейский

Банковский вексель – это ценная бумага, которая выдается банком на основании принятия средств в виде депозита (вклада). Вексель подтверждает право хозяина передаваемых средств на получение их обратно при наступлении определенной даты.

На практике банковский вексель представляет собой серьезный документ, в котором прописываются все условия соглашения.

При этом форма бумаги установлена Женевской конвенцией о простых и переводных векселях.

Банковский вексель – удобный инструмент для различных категорий инвесторов, как частных, так и корпоративных.

Он позволяет не просто хранить средства в банке, но и пользоваться имеющейся суммой в любой момент времени. Кроме этого, банковский вексель может использоваться для получения дополнительной прибыли (путем его перепродажи по более высокой цене).

Коммерческий вексель – документ, с помощью которого производится оформление коммерческого займа. Коммерческий вексель – это инструмент, позволяющий отсрочить платеж за уже реализованные товары.

Сфера обращения таких векселей ограничена, ведь актив может обслуживать лишь процесс продажи товаров на рынке. В роли объекта коммерческого займа может выступать товарный капитал, а стороны сделки – покупатель и продавец (поставщик).

Совет!Коммерческий вексель имеет кредитный характер и требует погашения в конкретный срок на определенную сумму.

Казначейский вексель – одна из самых популярных ценных бумаг на денежном рынке. Главная причина ее успеха – максимальная простота. Благодаря таким активам государство привлекает средства населения и пополняет свои резервы

Краткосрочный вексель – это краткосрочный инструмент, который должен быть погашен в срок до одного года.

Покупка производится по стоимости ниже номинальной, но в момент наступления срока погашения векселя государство обязуется выплатить нарицательную (номинальную цену). Полученная разница от купли-продажи – это и есть доход инвестора.

Популярность казначейских векселей обусловлена и тем, что они доступны практически всем инвесторам, отличаются своей надежностью и подкреплены гарантиями государства.

Главный недостаток казначейских ценных бумаг – это небольшой доход в случае если держатель решит продать их раньше срока.

Депозитный сертификат представляет собой ценную бумагу, закрепляющую факт внесения определенной суммы на счет банка (со стороны юридического лица), а также право держателя актива (вкладчика) на получение определенной суммы (с учетом процентов) по завершении срока действия ценной бумаги.

Главное отличие от депозита в том, что депозитный сертификат – это инструмент рынка (актив, ценная бумага), которым можно распоряжаться по собственному усмотрению.

В качестве держателей депозитного сертификата могут выступать резиденты и нерезиденты страны. Обязательное условие при этом – соблюдение действующего законодательства РФ и ЦБ.

Внимание!В случае досрочного расторжения держатель актива получает свои средства по заниженной процентной ставке.

В реквизитах бланка указывается следующая информация – название документа, причина его выдачи, дата внесения вклада, его размер, обязательство банка вернуть всю сумму, срок востребования бенефициаром, процентная ставка, размер положенных процентов и информация о банке.

Все депозитные сертификаты могут быть именными или на предъявителя, выпускаться в единичном виде или в форме серий.

Преимущества таких ценных бумаг – большая ликвидность, хорошие проценты (выше, чем в банковских депозитах), возможность закладывания по учетной ставке.

Кроме этого, ставка по депозитному сертификату является фиксированной, а по завершении срока действия можно забрать весь вклад (даже в валюте) без ограничений.

Евродоллары – это иностранная валюта (доллары США), которые находятся на депозитах в европейских или филиалах американских банков.

Такое определение (евродоллары) часто применяется для депозитных сертификатов, которые номинированы в американской валюте.

Преимущество евродолларов обеспечено желанием многих людей уйти от политической, экономической или социальной нестабильности в своей стране, сосредоточить свои инвестиции в валюте, получить возможность переводить средства в любую точку планеты.

Важно!Основной инструмент евродолларов – еврооблигации или евробонды. Их выпуском занимаются специальные банковские консорциумы (объединения зарубежных банков).

Процесс происходит следующим образом. Сначала заемщик обращается в европейский банк. Последний изучает финансовое состояние заемщика и принимает решение о выпуске облигаций и условиях их предоставления.

Далее собирается консорциум заинтересованных банков и осуществляется эмиссия ценных бумаг.

Преимущества и недостатки

В практике фондового рынка можно выделить следующие особенности краткосрочных активов.

Преимущества краткосрочных ценных бумаг:

1. высокая ликвидность. Когда государство или компания занимают деньги посредством продажи ценных бумаг, они уверены в возможности своевременного выполнения своих обязательств;
2. отличная возможность инвестиций. Вложения в краткосрочные ценные бумаги – это надежный способ пристроить свой капитал. При этом доходность таких активов намного выше, чем у стандартных банковских депозитов;
3. доступность. Большинство краткосрочных активов находятся в свободной продаже, поэтому нет никаких сложностей в покупке интересующего инструмента.

Недостатки краткосрочных ценных бумаг:

• зависимость. Компания, которая привлекает таким способом инвестиции, может рассчитывать на них лишь ограниченный период времени. При этом обязательства должны быть погашены в сжатые сроки. Кроме этого, если компания злоупотребляет возможностью привлечения таких активов и покрывает ими большой объем операционных расходов, то это может привести к определенным проблемам;
• риск банкротства. Эмитент, который привлекает таким способом капитал, рискует не справиться со своими обязательствами. Итогом может стать объявление банкротства эмитентом.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/10628-kratkosrochnye-cennye-bumagi

Ценные бумаги

Может ли фирма обойтись без посредника на рынке капитала, если по каким-то причинам она не хочет или не может удовлетворить свои потребности в капитале с его помощью (например, если он дает ссуды под очень высокий процент)?

Оказывается, может. С развитием хозяйства возникает еще один механизм передачи денег в долг, который заключается в использовании ценных бумаг.

Ценной бумагой называется любой документ, по которому можно получить деньги. Эта бумага имеет ценность не сама по себе, а потому, что подтверждает право владельца на получение денег.

Кроме того, ценную бумагу можно продать, и поэтому она имеет свою цену.

Каким образом могут появляться ценные бумаги?

Одним из первых видов ценных бумаг являлась простая долговая расписка, которую заемщик оставлял у кредитора в обмен на деньги. Эта долговая расписка содержала обещание заемщика в определенное время и в определенном месте вернуть долг и проценты.

Совет!Такие долговые расписки могут появиться еще на ранней стадии развития хозяйства, когда производители сильно зависят от погодных условий и в случае неурожая вынуждены занимать деньги или продукты у богатых сограждан.

Но с развитием хозяйства могут появляться и другие ценные бумаги, основные виды которых мы сейчас и рассмотрим.

Вексель

Раньше всего необходимость использования долговых расписок для обеспечения нормального функционирования хозяйства возникает в торговле.

Когда один торговец приобретает у другого партию какого-либо товара, но не имеет денег, для того чтобы оплатить сделку сразу, он может воспользоваться векселем, долговой распиской, в которой покупатель обещает произвести оплату сделки в течение определенного срока.

Слово вексель происходит от немецкого Wechsel, имеющего два значения: 1) обмен, перемена, 2) вексель.

В принципе, торговец может взять деньги в долг на рынке капитала, и использовать их для уплаты за товар. Но в некоторых случаях оказывается более удобным другой вариант сделки: продавец товара как бы сам дает в долг своему покупателю, предоставляя ему отсрочку оплаты и соглашаясь взять вексель.

Конечно, рациональный продавец согласится продать с отсрочкой чуть дороже, чем в случае немедленной уплаты наличными деньгами.

Вексель является долговой распиской на небольшой срок от 1 до 6 месяцев (ведь товар покупается в таком количестве, чтобы его можно было продать за относительно короткое время).

Владелец векселя может не дожидаться срока погашения векселя и использовать вексель одним из двух способов. Если владелец векселя хочет сам купить какой-либо товар, он может предложить в качестве оплаты вексель.

Внимание!Продавец этого товара, приняв вексель в качестве платежа, при наступлении срока погашения получит деньги с должника точно так же, как это сделал бы его первый владелец.

Поскольку вексель выполняет в данном случае роль посредника в обмене (то есть денег), его иногда называют квази-деньгами.

Если владельцу векселя срочно нужны деньги, он может продать вексель по несколько сниженной цене и получить деньги, не дожидаясь срока погашения векселя.

Кто может согласиться купить вексель? В принципе, этим покупателем может быть любой другой торговец, имеющий свободные деньги.

Но гораздо больше возможностей заняться покупкой векселей имеет какой-либо посредник на рынке капитала например, банк, который выдает кредиты для обеспечения торговых операций фирм.

Сколько же может стоить вексель?

Покупая вексель, банк несет затраты, связанные с тем, что он не отдает потраченные на покупку векселя деньги в долг и не получает доход. Кроме этого, существует риск неуплаты по векселю (например, из ста векселей в среднем два оказываются плохими).

Поэтому, покупая вексель, банк будет делать некоторую скидку (вычет) из суммы, которую он должен будет получить по этому векселю, чтобы компенсировать себе 1) потерю процента и 2) потери плохих векселей.

Эта скидка называется дисконтом (от англ. discount — вычет), а покупка векселей называется учетом векселей. Таким образом, цена векселя, соответственно, меньше размера платежа, указанного в векселе.

Предположим, что банк хочет купить вексель, по которому через три месяца будет выплачена 1000 рублей. Для простоты предположим также, что банк абсолютно уверен в платеже и затраты складываются только из потери процента, который составляет 1% за три месяца.

Банк согласится купить вексель за такое количество денег Pd, которое, будучи отдано в долг на три месяца под 1%, принесет 1000 рублей. Записав ставку процента 1% как 0,01, мы получим следующее равенство, которое должно выполняться, чтобы банк получил желаемую сумму

Pd + Pd 0,01= Pd (1 + 0,01) = 1000 (рублей).

Отсюда можно рассчитать, что цена векселя Pd должна быть равна 990,1 рубля, чтобы банкир согласился его купить. Вычет из предстоящей суммы платежа по векселю (дисконт), таким образом, равен 9,9 рубля.

Важно!Если же существует риск неуплаты по векселю, то дисконт будет больше этого значения, и чем больше риск, тем большим будет дисконт. Очень плохие векселя, вероятность неуплаты по которым очень велика (если, например, их выдал неблагонадежный торговец), могут покупаться банком за полцены.

Появление векселей позволяет уменьшить необходимое количество денег в обращении и облегчает заключение торговых сделок (можно не прибегать к услугам банкира).

Акция

С развитием хозяйства появляется еще один вид ценных бумаг, который предназначен для организации фирмы путем объединения капитала многих людей или фирм.

Предположим, что несколько предпринимателей решили организовать новую фирму, создание которой связано с большими затратами капитала, например, построить завод по производству автомобилей.

Сами предприниматели достаточной суммы не имеют (иначе бы они организовали товарищество) и не могут получить эту сумму в долг. Тем не менее они видят возможность получения большой прибыли от производства, которая позволит оправдать привлечение большого капитала.

Существует только один способ организовать такую фирму предложить множеству мелких владельцев капитала (то есть различным фирмам и населению) объединить свои капиталы для создания фирмы и получения прибыли от ее деятельности.

Но возникает следующая проблема. Если нужно объединить капиталы нескольких человек или фирм, это можно сделать, договорившись с ними в личном порядке. А если нужно привлечение очень большого количества собственников например, 500 или 1000?

Вот тут-то и приходят на помощь ценные бумаги. Организаторы могут выпустить на всю сумму необходимого капитала ценные бумаги под названием акции, которые будут продаваться будущим собственникам в обмен на необходимый деньги и будут представлять собой документ, удостоверяющий право его владельца на долю в собственном капитале фирмы.

Совет!Слово акция возникло в голландском языке (actie — пай), откуда проникло во французский язык (action), в котором дает производное слово actionnaire («держатель акций», или «акционер»).

Например, чтобы собрать 10 миллионов рублей, можно выпустить 10 000 акций стоимостью в 1000 рублей каждая и продать их населению или фирмам.

Каждый сможет купить такое количество акций, какое захочет, богатый человек купит, к примеру, 500 акций, небогатый 50, бедный всего 1 акцию. Организаторы фирмы тоже могут купить некоторое количество акций, и их деньги тоже будут частью капитала фирмы.

Владельцы акций являются собственниками капитала фирмы и, таким образом, являются владельцами самой фирмы. Они имеют право принимать все решения, связанные с ее существованием.

Поскольку акционеров много и принимать все решения они вместе не смогут, акционеры выбирают Совет директоров, а тот в свою очередь тщательно выбирает директора, который должен управлять фирмой в интересах собственников (т. е. акционеров) и получать за это заработную плату.

Директор сам нанимает своих подчиненных и организует управление фирмой.А сама фирма будет называться акционерным обществом.

Документ под названием акция дает право его владельцу на две вещи. Во-первых, каждая акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров. Во-вторых, каждая акция дает право на получение части прибыли фирмы.

Прибыль от деятельности фирмы делится на число акций, и полученная цифра составляет доход на одну акцию, который называется дивидендом. Чем больше акций у одного владельца, тем большую долю прибыли фирмы он получит.

Чем определяется величина дивиденда? Конечно же, прибылью фирмы. Если фирма работает хорошо, то она получит большую прибыль. Например, если фирма получит прибыль 10 млн рублей, то на каждую акцию она сможет выплатить по 200 рублей, что составит 20 процентов в год (от номинала акции в 1000 рублей).

Внимание!Однако директор с согласия общего собрания акционеров может принять решение не распределять всю или часть полученной прибыли по акциям, а использовать ее для вложения в производство.

В этом случае у фирмы появляется так называемая нераспределенная прибыль. Акция является ценной бумагой (она обеспечивает право собственности на долю имущества фирмы и право получения дивиденда), и поэтому владелец акции может ее продать.

Какой может быть цена акции?

Здесь нужно заметить, что цена, по которой акция была продана первоначально (номинал), не имеет никакого значения.

Все определяет величина дохода, который приносит эта акция. Поэтому ее цена определяется аналогично тому, как определялась цена права собственности на ресурс.

Любой человек согласится купить акцию в том случае, если его доход будет не меньше, чем при вложении этой суммы в банк.

Предположим, что акция номиналом 1000 рублей приносит 200 рублей в год (r), и точно известно, что она будет приносить такой же доход дальнейшем. Если ставка рыночного процента (i) равна 0,1 (10%) в год, то купить акцию будет выгодно при цене

Pa = r/i = 200/0,1 = 2000 (рублей).

Но в действительности неизвестно, каким может быть доход по акции в будущем существует возможность как повышения этого дохода в будущем, так его снижения (в частности, разорения фирмы).

Если в будущем ожидается рост дивиденда по акциям данной фирмы, то в текущем периоде акция будет стоить дороже 2000 рублей. Если же, наоборот, ожидается ухудшение положения фирмы и снижения дивиденда, акция будет стоить меньше 2000 рублей.

Облигация

Акционерное общество может выпускать и другой тип ценных бумаг, который отличается от акций несколькими важными характеристиками.

Предположим, что дело у нашей воображаемой фирмы идет хорошо и ее директор с согласия акционеров решает расширить производство (построить новый цех, разработать новую модель товара и т. д.).

Важно!Для расширения производства нужно вложение дополнительных денег, но собственных средств фирмы не хватает для финансирования этого проекта. Следовательно, нужно каким-то образом привлечь недостающие деньги со стороны.

В принципе, фирма может выпустить дополнительное количество акций на 30 млн рублей и собрать таким образом необходимые деньги у населения. Но ведь эти акции будут проданы другим людям, и у фирмы появятся новые собственники.

Если это нежелательно для владельцев фирмы, они могут прибегнуть к выпуску другого типа ценных бумаг облигаций.

Облигацией называется долговое обязательство, которое выпускается на время и гарантирует выплату фиксированного дохода.

Слово облигация происходит от латинского obligatio, что означает обязательство. Облигация не дает никаких прав собственности тому, кто ее покупает.

Владелец облигации является просто кредитором фирмы, который имеет на руках долговую расписку этой фирмы. Поскольку по облигациям платится определенный процент, покупка облигации означает практически то же самое, что и срочный вклад в банке.

Это кредит, который был предоставлен фирме не конкретным посредником, а множеством независимых друг от друга и незнакомых друг с другом экономических агентов.

Через установленный срок облигация погашается, владельцы облигации получают обратно свои деньги и могут снова использовать их по своему желанию.

Совет!Почему бы фирме не взять деньги в долг у банка? Ведь при этом не надо будет возиться сначала с выпуском и продажей множества облигаций, а потом с их погашением.

Выбор источника заемных средств зависит от их объема и срока, на который они берутся в долг. Если сумма относительно небольшая и берется на короткий промежуток времени (например, деньги для закупки партии сырья, которые можно будет вернуть через полгода), то компании намного легче прибегнуть к услугам какого-либо банка.

Но если сумма займа довольно внушительная и берется на большой срок (например, деньги для постройки нового завода, которые можно будет вернуть только через 10 лет), то у банка взять кредит будет довольно сложно.

Банк назначит большой процент или вообще может отказать в кредите. Поэтому в последнем случае фирме намного выгоднее выпустить облигации, чтобы собрать необходимую сумму денег у большого количества мелких кредиторов.

Для того чтобы привлечь интерес людей к своим облигациям, фирма может предложить такую процентную ставку по этим ценным бумагам, которая будет несколько выше той, что начисляет банк по срочным вкладам (например, банк платит 8%, а на облигациях стоит 10%).

А иначе какой смысл людям покупать облигации, если они могут положить деньги в банк? Кроме того, более высокий процент по облигациям связан с существованием риска для кредиторов не получить свои деньги обратно в случае банкротства фирмы.

Поэтому облигации, как и акции, не являются абсолютно надежным вложением капитала. И чем меньше уверенности у населения в надежности фирмы, тем большую процентную ставку должна будет предложить фирма для продажи облигаций.

Вексельное обращение

Не всякая отсрочка платежа приводила к появлению векселя, и часто было достаточно устной договоренности продавца и покупателя. Так это происходило, например, при розничной продаже в кредит.

На ярмарках кредитование осуществлялось, как правило, до следующей ярмарки (то есть на полгода или даже год). Именно на ярмарках появилось специальное вексельное право, которое сохранилось до наших дней.

Внимание!За выполнением обязательств начала следить общественность, неисправных должников сажали в тюрьму. Как правило, оптовые торговцы кредитовали розничных, предоставляя отсрочку уплаты за товар.

Иногда это было вызвано тем, что первые были относительно богатыми людьми, а вторые скромными лавочниками или бакалейщиками, которые действительно не могли закупать партии шелка или перца, так как не имели свободного капитала.

Кроме того, оптовые торговцы предоставляли отсрочку уплаты за пряжу или ткани предпринимателям, раздававшим сырье надомникам. Таким образом, квази-фирма, основанная на надомничестве, тоже пользовалась займами.

Существовал целая наука погашения векселя, когда выдавшее этот вексель лицо могло задержать выплату денег. Согласно ей, например, торговец должен был не отправляться к должнику сам, а послать своего приказчика (ведь процедура не очень приятная, и лучше сохранить хорошие личные отношения с партнером).

Приказчик должен отправиться к должнику рано утром и начать мягко, но настойчиво требовать деньги.

При этом он должен иметь при себе перо, чернила и бумагу (чтобы должник не смог отказаться письменно подтвердить свое обещание уплатить, сославшись на отсутствие письменных принадлежностей).

С развитием вексельного обращения появляется институт для организации сделок с векселями фондовая биржа (рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги).

Первые биржи были именно рынками векселей и представляли собой собрания купцов на улице или в подходящем месте для купли-продажи этих ценных бумаг.

Важно!С появлением переводных векселей (которые могли несколько раз переходить из рук в руки в результате оплаты сделки или долга) в момент погашения держатель векселя мог оказываться очень далеко от должника, и поэтому постепенно держатели векселей перешли к услугам банкиров по учету векселей.

Иногда банкиры происходили из торговцев, которые стали осуществлять операции и фактически кредитовали торговлю.

К учету векселей долгое время относились очень плохо, в основном из-за злоупотреблений и подделок. Иногда государство запрещало делать более одной передаточной надписи (то есть позволяло уплачивать векселем всего один раз), иногда более трех.

Иногда уплата векселем вообще запрещалась (по одной из версий, с подачи банкиров, которым существование этого института было невыгодно).

Банк Англии, например, учитывал векселя под 4-6%, а частные банкиры под 10-20% процентов (за что получили прозвище шайки воров). В Швеции учетный банк был учрежден в XVIII в. Учетные кассы и дисконтеры появляются в Германии.

Постепенно появляются банки, специализирующиеся только на учете векселей и собирающие информацию о надежности различных фирм. В Англии такой посредник получил название дисконтного дома.

Фактически дисконтные дома занимались тем, что кредитовали сделки уже после того, как они свершились. В развитии хозяйства вексельное обращение играло огромную роль.

Оно позволяло торговцам легко увеличивать объем операций, если они видели возможность получения прибыли, без немедленных займов в банке или еще где-то. Вексель являлся связующим звеном в новых сделках, временно выполняя роль денег.

Хотя, с другой стороны, отсутствие сдерживающего ограничения капитала приводило к тому, что обороты в отдельной отрасли могли раздуваться слишком сильно, ожидания торговцев на высокий спрос конечных потребителей не оправдывались и начиналась цепь банкротств из-за неуплаты векселей.

Источник: http://be.economicus.ru/index.php?file=5_4

Как отличить ценную бумагу от обычного документа?

Ценные бумаги – это особый вид документов, который регулируется рядом отдельных нормативных актов. Но отличить ценную бумагу от обычного документа порой довольно трудно, особенно простому человеку.

Далее вы узнаете, чем отличаются ценные бумаги от обычных документов, а также сможете ознакомиться со списком тех бумаг, которые согласно российскому законодательству не являются ценными, однако их часто путают с таковыми, из-за чего возникает ряд проблем с изучением нормативных документов.

Чем отличается ценная бумага от «неценной»?

Любая ценная бумага является подтверждением какого либо права держателя. Другими словами, она дает вам право что-либо требовать. Причем обязанностей у вас, согласно этому документу, нет, что отличает ценную бумагу от договора.

Совет!Ценная бумага, как ни странно, всегда имеет свою цену, от того и была названа именно так.

Если в случае с договором, вы можете подписать его, так сказать, бесплатно, по взаимному согласию сторон, но для того, чтобы стать держателем ценной бумаги – нужно заплатить её эмитенту или предыдущему держателю.

Данный факт вполне логичен, учитывая то, что она дает вам исключительное право и не накладывает обязанности.

Форма ценной бумаги является строгой, жестко регулируется законом. Если любой другой документ может быть составлен в произвольной форме, лишь с указанием основных реквизитов, то ценная бумага должна быть составлена согласно определенного шаблона, что определен на международном уровне.

Конечно, к примеру, акции разных компаний могут отличаться, но все же они довольно похожи между собой. По этой причине, ценные бумаги крайне сложно подделать, они содержат защитные слои, иногда – водяные знаки, для защиты от мошенников.

В России ценные бумаги регулируются отдельной законодательной базой. Так, большинство из них попадает под действие Федерального Закона «О рынке ценных бумаг».

По этой причине и важно научиться отличать обычный документ от ценной бумаги. В первую очередь это нужно затем, чтобы разобраться в законодательной основе сделок с ними.

К примеру, если вы начнете искать положения о долговой расписке в вышеупомянутом законе – ничего так и не найдете, потому что расписка не есть ценной бумагой.

Внимание!Ценные бумаги обращаются не только в пределах страны, но и на международном рынке. Яркий пример – это акции или государственные облигации.

Данный факт сделал необходимым урегулировать процесс обращения с ценными бумагами на международном уровне. Как результат, законы многих государств одинаковы в плане этого момента, потому что основаны на международных конвенциях.

Это были наиболее основные и значимые отличия ценных бумаг. Тем не менее, далеко не все документы, попадающие под эти критерии, можно считать таковыми. Если говорить за Россию, то Гражданским кодексом оговорен четкий список. В нем всего 15 позиций:

1. государственная облигация;
2. облигация;
3. вексель;
4. чек;
5. депозитный сертификат;
6. сберегательный сертификат;
7. банковская сберегательная книжка на предъявителя;
8. коносамент;
9. акция;
10. приватизационные ценные бумаги;
11. двойное складское свидетельство;
12. складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
13. залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
14. простое складское свидетельство;
15. закладная.

Согласно отечественному законодательству, любой другой документ к ценным бумагам не относится, хотя многие и сильно приближены к данному определению.

Далее будет представлен список некоторых документов, что часто путают с ценными бумагами, однако они таковыми не являются.

Что к ценным бумагам не относится?

Для начала выделим простую долговую расписку. Опытный финансист никогда не перепутает её с ценной бумагой, хоть она и дает вам право требовать долг у лица, выдавшего расписку.

Тем не менее, новички часто допускают ошибку, приравнивая расписку к векселю.

Долговая расписка – это долговой документ, но не ценная бумага, потому что заключается в произвольной форме и не регулируется ни международными конвенциями, ни ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Но в чем же разница между векселем и распиской? По первому у держателя есть куда больше прав. Так, при невыполнении обязательств по расписке, у вас не отнимут дом или машину, а вот с векселем такое возможно, поэтому его держатель более защищен.

Кроме того, расписка привязана к договору займа, т.е. лицо, её выдающее, указывает на тот факт, что приняло от другого лица ссуду. Вексель же является исключительно удостоверением долга, и не к какому договору не привязан.

Важно!Следующая «неценная бумага» — кассовый чек. В списке выше есть пункт «чек», поэтому многие приписывают принадлежность к ценным бумагам любым чекам. На самом же деле, все далеко не так, и тот чек, что вам дают в магазине – не есть ценной бумагой.

В списке выше имеется в виду чек, выписанный одним юридическим лицом в пользу другого, который дает право держателю снять с банковского счета эмитента (первого юр. лица) определенную сумму денег.

Кассовый чек в свою очередь не дает вам никаких прав, а лишь удостоверяет о факте совершения покупки и оплаты этой покупки.

Еще довольно часто к ценным бумагам относят фьючерс. Фьючерс – это контракт между двумя лицами, по которому стороны договариваются о купле-продаже определенного товара по определенной цене (как правило, рыночная цена на момент покупки).

С определенной точки зрения, фьючерс можно назвать ценной бумагой, но если приглядеться поближе, он является обычным договором, со своей спецификой. Держателями фьючерса, если можно так выразиться, считаются оба лица, его подписавших, причем у обоих есть как свои права, так и обязанности.

Ценная бумага же предполагает одного держателя и наличие у него исключительных прав, без обязанностей. Просто многих в заблуждение вводит тот факт, что заключение фьючерсных контрактов проходит на фондовой бирже, где торгуются ценные бумаги.

С определенной точки зрения, к ценным бумагам можно отнести и деньги. Подумайте сами: они предоставляют вам право получить определенный товар или услугу, обращаются не только в пределах одного государства, но и по всему миру, каждая валюта имеет строгую форму, защищенную от поделок.

В целом все, конечно же, именно так, но согласно законодательству, деньги – особый вид имущества, который регулируется отдельным законом.

Совет!По этой причине относить валюту к ценным бумагам нельзя, хотя раньше, когда бумажные банкноты только появлялись и были привязаны к определенному количеству золота, их можно было смело отнести к таковым.

Доверенности, даже нотариально удостоверенные, не есть ценными бумагами, несмотря на тот факт, что дают человеку право представлять чьи-то интересы. Главная причина этого – отсутствие привязки к материальной сфере.

Любая ценная бумага должна иметь свою цену. Стоимость акции, облигации, векселя, чека и др. можно легко определить, но вот узнать цену доверенности – довольно трудно, т.к. она не приносит держателю никакой материальной выгоды.

Таким образом, несмотря на строгую форму и защиту от подделок, доверенности ценными бумагами не являются.

В конце хочу выделить особый финансовый инструмент – опцион. Почему именно он должен вызывать больше всего интереса?

Если не считать того факта, что моя работа напрямую связана с опционами, то можно отметить следующее. Во многих западных странах опционы относятся к разряду ценных бумаг, потому что обладают всеми характеристиками, им присущими. Чтобы вы лучше понимали, разберем сначала суть этого инструмента.

Опционы очень похожи на фьючерсы, вот только они предоставляют держателю исключительное право купить или продать товар по заранее оговоренной цене. Если в случае с фьючерсами права и обязанности есть у обеих сторон, то опцион дает лишь права держателю и накладывает обязательства на эмитента (лицо, выдавшее бумагу).

Так, в определенный опционом срок, держатель может воспользоваться своим правом на покупку/продажу, а может и не делать этого, если курс будет неблагоприятный для него.

По этой причине, опционы не есть договорами, а именно ценными бумагами, потому что их не заключают по взаимному согласию, а покупают, приобретая тем самым исключительные права.

Почему же опционы не есть ценными бумагами в России? Дело в том, что отечественным законодательством вообще не урегулирован данный вопрос: с точки зрения закона, опционов не существует.

Внимание!Этот инструмент не пользуется большой популярностью среди бизнесменов, а если и используется, то в виде простого договора, в котором прописываются все условия. По этому договору одна сторона обязана заплатить второй определенную сумму (цену опциона), а другая – продать или купить у первой товар спустя определенный срок.

Таким образом, по всем характеристикам опцион есть ценной бумагой, но согласно законодательству РФ – таковой не является.

Это были наиболее распространенные документы, которые новички часто путают с ценными бумагами. Само собой, все остальные документы (договор банковского вклада, договор купли-продажи, брачный контракт и пр.) также не есть ценными бумагами.

Чтобы не ошибиться – рекомендую заучить пункты списка в самом начале статьи, и при столкновении с новой разновидностью бумаг, сверять её с ним. Если вашего документа нет в перечне – значит, он не является ценной бумагой.

Источник: