Субординированные займы — это способ кредитования на основе оплаты процентов и возвращения денег только по окончании срока действия займа

Здравствуйте, уважаемые читатели! Вчера уже собирался уходить домой, как зашел знакомый клиент – директор довольно крупной фирмы.

Поздоровались и перешли к сути дела. В последнее время у его компании возникла потребность в значительных суммах денег для расширения деятельности.

Директор хотел посоветоваться о целесообразности получения субординированного кредита. Оценивает он сейчас все возможные варианты. Хотите узнать про субординированные займы – что это и на каких условиях они предоставляются? В статье ниже для вас все подробности.

Субординированный займ — что это такое, от учредителя, между юридическими лицами, требования, документы, проценты, условия

Субординированный способ кредитования является особой формой заимствования денежных средств на основе оплаты процентов и возвращения денег только по окончании срока действия займа. Это присуще представителям хозяйствования с крупным капиталом, но в основном – кредитно?финансовым организациям.

Предупреждение!

Субординированный заём при определённых обстоятельствах может входить в состав капитала организации либо учреждения, его получившего.

Кратко, определение такого вида финансового инструмента — это получение денег для пополнения активов юридического лица в виде кредитования, но под иными, чем обычно, условиями.

Данный продукт является относительной новинкой на российском рынке заимствований.

Условия

Субординированный продукт — это кредиты, депозиты либо облигационные займы, которые удовлетворяют нескольким условиям:

1. Предоставляется на период не меньше пяти лет. При выпуске облигаций — срок погашения принимается от пяти лет.
2. Субординированный заём либо его часть нельзя востребовать до окончания действия договора (для облигаций нельзя досрочно гасить выпущенные финансовые документы) без разрешения Центробанка.
3. Без согласования с регулятором невозможно расторжение или внесение изменений в соглашение по субординированному кредиту (депозиту, займу).
4. Если юридическое лицо, получившее субординированный заём/ выпустившее облигации, объявлено банкротом, то финансовые требования по такому продукту выполняются после удовлетворения требований обычных кредиторов.
5. Проценты по займу не могут быть выше ставки рефинансирования ЦБ РФ и неизменны на всё время действия договора.

Способы оформления. Способ оформления соглашений по субординированным продуктам зависит от целей получения денег и характеристики кредитуемого юридического лица.

В государстве пользуются спросом следующие виды субординированных продуктов:

• заём для обществ с ограниченной ответственностью;
• банковский заём;
• финансирование ООО от учредителя;
• заём для страховой компании;
• облигационный заём.

Оформление договора осуществляется юристами с прописыванием условий получения средств для заёмщика и гарантий возврата денег для кредитора.

Такая форма соглашения предусматривает для кредитуемого юридического лица отсутствие залога и более лучшие условия предоставления займа по сравнению с обычным кредитованием.

В результате возвращения финансов кредитор вправе получить (если это предусмотрено договором) акции кредитуемой компании.

Где взять?

Кредитором может быть – частное лицо, коммерческая компания, государственное или муниципальное учреждение, а также Центробанк РФ. В любом случае заимодателям также предоставлены дополнительные привилегии.

Это говорит о том, что свободные финансовые активы можно вкладывать в довольно прибыльный бизнес-проект на длительный период с возможностью по окончании срока договора получить крупную прибыль.

Внимание!

Если в заключённых соглашениях есть пункт о конвертации финансовых средств в часть уставного капитала юридического лица, то становится возможным войти в состав акционеров для оперативного управления деятельностью заёмщика — юридического лица.

Субординированные займы могут выдавать только кредитно-финансовые учреждения крепко «стоящие на ногах». К таким можно отнести Сбербанк, ВТБ Банк Москвы, ВТБ 24, Газпромбанк, ФК Открытие.

Основные показатели приведены в сравнительной таблице:

Текст договора в каждом случае составляется индивидуально, с учётом интересов заимодателя.

Поэтому в открытом доступе и на своих сайтах кредитно-финансовые организации не выкладывают условий предоставления субординированных займов и требований к юридическим лицам, которых они кредитуют.

Субординированный займ от учредителя. Учредитель компании имеет возможность внести такой заём. Часто встречается в качестве инструмента для предотвращения финансовых трудностей у предприятия, пополнения оборотных средств.

Как правило, к выдаче по такому займу кредитору предлагаются акции юридического лица.

Директор фирмы может в одно и то же время являться как заимодавцем, так и кредитором.
В таком случае ему необходимо обязательно заверять подписью соглашение о субординированном займе за обе стороны.

Особенности:

1. компания должна в течение года сформировать фонд с целевым капиталом;
2. кредитор за месяц до окончания срока соглашения может направить предложение об изменении цели для займа;
3. при формировании капитала, объём займа не может превышать треть его суммы;
4. при превышении допустимого размера ссуды, заимодавец обязан войти в процесс распределения — в ином случае ссуда становится привлечёнными средствами, что влечёт налоговые обязательства.

Между юридическими лицами Пополнение капитала компании через субординированный заём может происходить и со стороны юридического лица. Наиболее известные примеры такого рода — рефинансирование банков для их санации.

Совет!

Субординированный заем (суборд) в отдельных случаях включается в состав активов получившего его банковского учреждения.

В 2008–2009 гг. для поддержки финансового рынка России государственные органы через Внешэкономбанк предоставили суборды отдельным банкам. Первыми такие займы получил ВТБ (200 000 000 рублей) и Россельхозбанк (25 000 000 рублей).

Другие кредитно-финансовые организации, которые соответствовали минимальным рейтинговым условиям и пополнившие активы за счёт перечисления денежных средств акционерами либо третьими лицами после 1.10.2008 года, получили возможность оформить субординированные займы от ВЭБа двумя способами.

В народе их назвали «1:1» и «3:1». Кроме этого, суборд от Центробанка размером 500 000 000 рублей оформил Сбербанк. Из них 300 000 000 были возвращены в досрочном порядке в течение мая 2010 года.

Какие необходимы документы?

Для оформления договора субординированного займа сторонам потребуется в присутствии нотариуса предъявить оригиналы уставов юридических лиц и доверенности на право подписания такого документа, как договор суборда.

Соглашение считается заключённым после зачисления денежных средств на счёт заёмщика. На его правомочность влияет достижение соглашения по всем существенным условиям договора. Это указано в ст.432 ГК РФ и поэтому каждое положение документа должно тщательно прорабатываться юристами предприятия.

Ведь после заключения соглашения весь период его действия нельзя вносить изменения в подписанный документ.

Процентные ставки и другие условия

В стандартных условиях договора указывается, что процентная ставка определяется единоразово на всё время действия суборда.

Обычно она не должна превышать ставку рефинансирования Центробанка, что само по себе является дешёвым предложением по сравнению с обычными кредитами.

Предупреждение!

Соглашением определяется периодичность выплат процентов: ежемесячно или ежеквартально, раз в полугодие или раз в год.

Суммы. Как правило, сумма субординированного займа не ограничивается минимальной либо максимальной границей.

Здесь необходимо помнить о требованиях других законодательных актов, касающихся налогообложения.
В случае внесения денег размером более трети имеющегося у юридического лица капитала, такие суммы подлежат налогообложению. А это дополнительные расходы.

Требования к заёмщикам. У заимодателя к заёмщику в каждом отдельном случае формируется свой перечень требований.

Главное условие получения суборда — уверенность кредитора в возвращении и приумножении выданного капитала, ведь в случае банкротства субординированный кредит считается подчинённым, а требования по нему выполняются в последнюю очередь.

Реперными точками в данных условиях является:

• отсутствие задолженностей по налогам в бюджеты всех уровней;
• наличие положительной динамики позиций в рейтинговых агентствах;
• отсутствие ограничений или запретов на ведение допустимых видов хозяйственной деятельности.

Первоначально проводится предварительная экспертиза платёжеспособности заёмщика и при получении положительных результатов принимается решение о проведении комплексной экспертизы.

Сроки. Рассмотрение заявки о выдаче субординированного займа длится не более 3 рабочих дней. Столько же времени кредиторы отводят на предварительную проверку указанных в заявке сведений о заёмщике, а также данных из государственных реестров. На комплексную экспертизу обычно отводится до 10 рабочих дней.

Внимание!

При положительном заключении кредитный комитет рекомендует выдачу заёмщику субординированного займа.

Как выплачивать долг? Выплата денежных средств по субординированным продуктам происходит по окончании срока действия кредитного соглашения разово в полном объёме.

К оплате процентов существует различный подход: от выплаты в конце срока кредитования совместно с телом займа до ежемесячного перечисления требуемых денежных средств.
Также возможна оплата раз в квартал, полугодие, год — этот вопрос стороны регулируют при оформлении соглашения о субординированном займе.

Плюсы и минусы

К положительной стороне при оформлении субординированного займа следует отнести длительный срок действия договора при отсутствии каких-либо изменений, что даёт заёмщику уверенность в завтрашнем дне и возможность прогнозирования своей хозяйственной деятельности.

Данный капитал при получении банковским учреждением может быть указан при определённых условиях в качестве его активов.

По желанию заимодателя возвращение финансовых средств может происходить не деньгами, а акциями кредитуемого юридического лица.

Минусом в данных условиях становится подчинённость займа, что означает возможность обращения по его возврату в случае банкротства заёмщика только после удовлетворения требований обычных кредиторов.

При оформлении суборда между кредитно-финансовыми организациями обязательно наличие разрешения на данную операцию Центрального банка РФ. Его нужно получать и в случае необходимости внесения изменений в оформленную документацию.

источник: http://probp.ru/subordinirovannyj-zajm/

Субординированный займ — что это, договор, проценты

Одной из форм вложения капитала является субординированный займ. Он оформляется на срок 5 лет и более, а также не может быть востребован займодавцем (лицом, выдавшим зам) до окончания действия договора.

Совет!

Оформление такого займа выгодно тем, что он имеет завышенные проценты, которые заемщик (лицо, получившее сумму в долг) ежемесячно или ежегодно выплачивает, а само тело займа отдает одним платежом.

Но при этом, в случае банкротства заемщика, субординированный займ возвращается в последнюю очередь.

Субординированный заем – это одна их форм вложения денег на протяжении длительного периода, предоставляемая в виде займа или облигационного займа, погашение которого осуществляется одним платежом в конце действия договора.

Так как выдача субординированного заема несет определенные риски для займодавца, процент по такому договору немного выше, чем по обычным кредитам.

Условия субординированного займа:

1. срок действия договора – минимум 5 лет;
2. погашение долга единоразово в конце действия договора;
3. договор могут заключать только юридические лица (ООО, банки, государство и т.д.);
4. после подписания договора его условия и процентная ставка не могут изменяться;
5. процент по договору не может превышать банковскую ставку рефинансирования на момент подписания документа;
6. полученные заемщиком средства отмечаются как «дополнительный капитал» или «привлеченные средства» (если сумма превышает 50 % от имеющихся у заемщика средств).

С субординированным займом нельзя проводить такие операции без согласования с Банком России:

• возвращать сумму долга раньше срока;
• выплачивать проценты по займу раньше срока;
• досрочно расторгать договор ил прекращать по нему обязательства.

Стоит учитывать, что субординация проявляется при ликвидации или банкротстве организации-заемщика, так как погашение такого займа происходит только после оплаты основных кредитов.
И на субординированный займ не действует принцип обеспеченности, потому нет гарантии, что сумма займа будет точно возвращена.

Договор

В договоре субординированного займа между юридическими лицами должно быть прописано полные названия сторон и лиц, их представляющих.

По теме: Как кредит взять: кредит с просрочкой, с негативной кредитной историей

Также должна быть указана сумма займа, годовой процент по нему, дата выдачи денег, дата возврата долга, срок действия договора, наказание за нарушение условий договора и т.д.

Субординированный займ для ООО

Субординированные займы чаще всего оформляются ООО когда:

1. невозможно выпустить акции компании из-за ее небольшого размера;
2. компания создана недавно и не может оформить обычный кредит;
3. в конкретных условиях организацию относят к рискованной группе, потому ее акции не продают на биржах;
4. финансовое положении фирмы довольно тяжелое.

Заключение договора о субординированном займе позволяет компании улучшить свое финансовое положение, укрепить активы, приобрести другие фирмы и т.д.

Займодавцу выгодно оформлять такой вид займа, так как он связывается с нужной ему организацией и получает с этого стабильный доход.

Для банка

Банки часто прибегают к оформлению субординированных займов, как способу привлечь дополнительные средства для умножения капитала.

Тем более инвесторам такое вложение так же выгодно, так как процедура заключения субординированного займа намного быстрее и проще, чем покупка акций.

За счет займа банк повышает величину своего капитала, что значительно поддерживает его деятельность.

Практика выдачи субординированных займов банкам показывает, что чаще всего они оформляются для повышения коэффициента достаточности капитала, увеличения активов и кредитного портфеля.

Заключая субординированный займ, проценты по которому выплачиваются в основном раз в год, займодавец получает выгоду примерно такую же, как при оформлении депозита.

Выдаются субординированные займы государством (если у банка наступил кризис) и юридическими лицами (в качестве получения прибыли). При этом инвесторы стали выдавать субординированные займы гораздо чаще.

От учредителя

Когда учредитель предоставляет субординированный заем организации, она обязана на протяжении года сформировать на эту сумму фонд целевого капитала.

Предупреждение!

При этом займодавец может изменить направление размещения средств, подав предложение в письменном виде за 30 дней до изменения. Сумма займа выплачивается в конце действия договора одним платежом.

В случае, если не создан совет по использованию суммы субординированного займа, учредитель имеет право не предоставлять в пользование сумму займа. В этом случае целевой капитал не формируется.
Для формирования целевого капитала сумма субординированного займа не должна превышать его 1/3 часть.

В случае превышения, займодавец должен включиться в процесс формирования и использования целевого капитала, иначе сумма займа будет учитываться привлеченным средством и облагаться налогом.

Страховой компании

Законодательством дано определение субординированных займов, предоставляемых страховым компаниям – это займы сроком не меньше пяти лет и с процентной ставкой не выше ставки рефинансирования с коэффициентом 1,1.

При этом сумма займа не может быть больше 25% от объема денежных средств страховой компании. Субординированный займ может выдавать государство, частные инверторы или материнская страховая компания.

Субординированный займ – важная мера стабилизации деятельности страховой компании во время внутреннего кризиса. Его часто применяют в случаях отставания капитализации от основной динамики роста организации, при ухудшении финансового состояния компании, стабилизации деятельности и т.д.

С помощью субординированного займа укрепляется капитал страховой компании или возникает возможность приобрести другую организацию.

Субординированный облигационный заем

Субординированный облигационный заем служит для увеличения уставного капитала организации. Он осуществляется посредством выпуска заемщиком облигаций. О выпуске облигаций компании ее акционеры должны быть осведомлены заранее.

Внимание!

Решение о выпуске должно быть зарегистрировано и подано в специальный орган не позднее 30 рабочих дней с даты принятия этого решения.

Собрание акционеров должно согласовать такого рода конвертацию активов. Конвертация облигаций для субординированного займа производится в том количестве, которое устраивает займодавца и заемщика.

Облигация дает право займодавцу получить от компании-заемщика в оговоренные сроки суммы, соответствующей ее ценности.

При заключении договора о субординированном облигационном заеме, в нем должно содержаться обязательство акционеров компании об обеспечении мероприятий по выплате займа и процентов по нему.

Преимуществами субординированного облигационного займа займа являются:

1. привлечение дополнительного капитала в компанию для улучшения ее материального состояния или инвестирования перспективных проектов без угрозы вмешательства инвесторов, в роли которых выступают займодавцы.
2. аккумулирование денежных средств инвесторов, привлечение их на длительный период.
3. выгодные условия договора с учетом особенностей субординированных займов и экономической ситуации в целом.
4. срок действия субординированного облигационного займа больше, чем у обычных кредитов, нет необходимости уплачивать залог и зависеть от инвесторов.
5. привлеченная сумма может быть довольно большой, в зависимости от ресурсов и размеров компании.

Размеры субординированного облигационного займа зависят от:

• материального состояния организации;
• необходимой суммы инвестиций;
• ситуации на рынке и т.д.

Небольшие суммы облигационных займов выпускаются для узкого круга инвесторов через закрытую подписку. Это дает организации преимущество в размещении своих облигаций в пределах региона среди предприятий и инвесторов, имеющих свободные ресурсы.

Преимуществом такого выпуска является назначенный заранее круг инвесторов, практически стопроцентное распределение облигационного займа и небольшие затраты на всю процедуру.

Недостатками такого вида займа является его фиксированная процентная ставка на протяжении всего действия договора, а также в случае банкротства или ликвидации компании – выплата средств после погашения долга другим кредиторам.

Крупные суммы субординированных облигационных займов выпускаются больше для торгов на фондовых биржах.

В таком случае его оптимальная сумма должна быть больше 200 млн. рублей, заемные средства необходимо тратить на реальный инвестиционный проект, выплаты за год по облигационному займу не должны превышать размер годовой бухгалтерской прибыли до уплаты налогов.

Совет!

Плюсом выпуска такого вида займа выступает возможность просчитать оптимальную доходность облигации во время ее размещения на фондовой бирже, а также установить приемлемые процентные ставки по облигациям и привлечь большое количество инвесторов.

Минусом может быть вероятность неполного размещения облигаций на торгах, а при небольшом спросе уровень доходности их увеличится.

Субординированный займ является формой вложения материальных средств. Минимальный срок займа – от пяти лет, его условия и процентная ставка не могут изменяться без разрешения Банка России. Выплата долга происходит в конце периода действия договора.

Если компания-заемщик стала банкротом или ликвидировалась, то возврат субординированного займа произойдет после выплаты другим кредиторам.

источник: http://zaimexpert.ru/denezhnye-zajmy/subordinirovannye.html

Справочник финансовых терминов. Субординированный заем

Субординированным займом может быть депозит, кредит либо облигационный займ, который удовлетворяет определенным условиям.

Прежде всего, срок его предоставления не должен быть меньше 5 лет. А если дело касается облигационного займа, то срок погашения таких облигаций также не должен быть меньше 5 лет.

Кроме того, такой кредит либо его часть невозможно погасить досрочно (досрочно прекратить выпуск облигаций), не согласовав это вопрос с Банком России.

Без согласия регулятора также нельзя внести изменения либо расторгнуть договор по данному кредиту (займу, депозиту). В случае банкротства финансового учреждения, которое получило субординированный заем, требования по нему либо по облигациям будут удовлетворены в последнюю очередь.

При определенных условиях субординированный кредит включают в расчет капитала банка, который его получил.

В 2008-2009 годах во время особенно острой фазы экономического кризиса в рамках программы по поддержке финансовой системы РФ государством были предоставлены суборды нескольким крупным банкам.

Предупреждение!

Другие финансовые учреждения, которые соответствовали минимальным требованиям рейтинга, а также увеличившие собственный капитал за счет акционерных взносов либо третьих лиц в период после октября 2008 года, могли получить субординированные займы от ВЭБ по схемам «один к одному» либо «три к одному».

Такие кредиты от ВЭБ всего были привлечены 17 банками, четыре из которых пользовались ими дважды.

источник: https://migcredit.ru/manual/subordinirovannyiy-zaem/

Что такое субординированные облигации?

На фоне резкого падения субординированных облигаций «Открытия» после решения о санации банка предлагаю разобраться, что такое «суборды», почему держатели таких облигаций несут повышенные риски, и чем они могут заинтересовать инвесторов.

Решение по санации «ФК Открытие» создало кратковременную панику в российской банковской среде, но большинству инвесторов в итоге удалось отделаться легким испугом. ЦБР не ввел мораторий на выплаты вкладчикам и принял на себя все обязательства по обслуживанию облигационных займов банка.

Облигации «Открытия» уже значительно просевшие к тому моменту в ожидании краха банка резко отскочили. Однако субординированные выпуски «ФК Открытие» продолжили падение, торгуясь к текущему моменту на уровне 20% от номинала, что эквивалентно 160% к погашению в 2019 году.

Чтобы понять, с чем связана такая динамика, необходимо разобраться, чем субординированные бонды отличаются от других видов облигационных займов корпоративного сектора.

Что это такое?

Субординированная облигация – это заем компании, который находится рангом ниже других кредитов и займов в случае ликвидации или банкротства компании. Другими словами, держатели субординированных облигаций в последнюю очередь, за исключением акционеров, получат свою долю в активах компании при банкротстве.

Внимание!

Субординированные выпуски еще называют «младшим» или «подчиненными» по отношению к «нормальным» не субординированным облигациям компании.

Это условие создает дополнительные риски для держателей соответствующих выпусков, а значит, и обеспечивает повышенную доходность. Обычно субординированные облигации имеют кредитный рейтинг на одну ступень ниже, чем «старший» облигационный выпуск одной и той же компании.

Кто заинтересован в выпуске

Субординированные облигации по определению являются более рискованным инструментом, чем другие виды займов. По этой причине требования к эмитенту таких бумаг ниже и зарегистрировать такой выпуск проще.

Повышенная доходность и место в очереди на выплаты в случае банкротства сразу перед акционерами делает держателей субординированного долга «квазиакционерами».

Субординированные облигации часто выпускают владельцы бизнеса, которые нуждаются в ликвидности, но не хотят «размывать» капитал дополнительной эмиссией акций. А выпустить «нормальные» бонды не позволяет текущая ситуация с долгом или плохая конъюнктура рынка.

Также практика субординированных займов развита между материнской компанией и «дочками». Дочернее общество размещает субординированные облигации, которые полностью выкупаются материнской компанией.

Обычно это происходит, когда долговые бумаги «дочки» не представляют интереса для инвесторов. В противном случае можно выпустить бонды с поручительством материнской компании, которые обойдутся дешевле.

Ну и конечно, главным игроком на рынке субординированных облигаций являются банки. На них приходится львиная доля всех существующих в мире подобных выпусков. Заинтересованность банков в привлечении субординированных займов объясняется спецификой учета капитала кредитных организаций.

Банковский бизнес из-за специфики своей деятельности имеет очень высокое значение финансового рычага. Финансовый рычаг равен отношению собственного капитала банка к величине его активов. Так как банковские активы (кредиты) по большей части финансируются депозитами, то эта величина значительно ниже, чем в других секторах.

Быстрый рост активов банка обычно опережает увеличение прибыли из-за кредитного лага: прибыль по новым привлеченным кредитам поступит через год или более поздний срок, а новые активы отразятся на балансе сразу. В результате рост банка может угрожать нарушением нормативов достаточности капитала, и банку потребуется докапитализация.

Совет!

В целях увеличения капитала банк может либо организовать дополнительную эмиссию акций, либо привлечь субординированный кредит. По стандартам Базель III, на которые активно переходит наша банковская система, субординированный заем приравнивается к капиталу второго уровня.

Соответственно часто выпуск «субордов» очень удобен для быстро растущих кредитных организаций, которые испытывают потребность в собственном капитале, но собственники не имеют возможности прямого финансирования.

Кроме того, субординированные облигации предполагают длительный «период жизни». По российскому законодательству минимальный срок погашения составляет 5 лет. Обычно «суборды» выпускаются более чем на 10 лет, распространенная практика – выпуск бессрочных субординированных облигаций.

В российской практике такие имеются, например у ВТБ, МКБ, Сбербанка, банка «Тинькофф». «Длинные» деньги — самое удобное финансирование для бизнеса. А бессрочные облигации вообще являются некоторым аналогом «префов», по которым платится обязательный дивиденд (процент), и основную сумму не надо погашать.

Столь значительное достоинство не может не сопровождаться дополнительными ограничениями. По «Базельским» стандартам в случае нарушения нормативов достаточности капитала субординированные выпуски должны быть списаны.

То есть владельцы таких бумаг не просто окажутся в конце очереди на выплаты, но и потеряют всякие шансы получить хоть что-то. При этом банк даже не обязательно обанкротится, нормативы могут быть восстановлены, а владельцы «субордов» останутся с пустыми руками.

По теме: Эффективная процентная ставка по кредиту — это сумма всех платежей по кредиту

Именно такого развития событий опасаются владельцы субординированных выпусков «Открытия», цена которых опустилась до 20% от номинала. ЦБ уже заявил о необходимости докапитализации «Открытия», а значит часть нормативов нарушена, что с большой вероятностью повлечет списание субординированных бондов.

Почему субординированные облигации могут быть интересны инвесторам

Обычно покупателями субординированных облигаций выступают аффилированные лица, крупные фонды и другие институциональные инвесторы. В российской практике основной объем субординированного долга выпущен банковским сектором в виде еврооблигаций.

У частных инвесторов данный инструмент не очень востребован из-за высокого входного порога. Однако Мосбиржа с недавнего времени начала дробить лоты, и теперь стать владельцем еврооблигации можно, имея $1000.

Внимание!

Мотивы такого рода финансирования со стороны аффилированных лиц понятны. Крупные инвестиционные фонды в свою очередь гонятся за повышенной доходностью. Субординированные выпуски сверхнадежных эмитентов (например, Сбербанка) дают доходность выше «старших» облигаций, при этом оставаясь консервативным вложением денег.

В случае же менее надежных эмитентов инвесторы часто следуют принципу, что если ситуация дойдет до угрозы банкротства, то держателям «нормальных» облигаций также чаще всего ничего не достанется, несмотря на более раннее место в «очереди».

Частным инвесторам, которые решились инвестировать в «суборды» лучше выбирать максимально надежные истории, с целью получить небольшой рост доходности за счет более комфортных условий для эмитента.

источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/chto-takoe-subordinirovannye-obligatsii

Субординированный долг банка, что это такое и как его погасить

Кредитно-финансовые организации, предприятия, ООО, ИП и любая другая деятельность связанная с юридическими лицами имеет возможность получить Субординированный заем. Он отличается от обычной системы кредитования и имеет свою структуру, с иными параметрами, условиями и требованиями.

В данной статье вы ознакомитесь с данным понятием, узнаете чем оно отличается от стандартного кредитования, его особенности и виды.

Это может быть кредит, депозит, облигационный заем, удовлетворяющий нескольким условиям.

Во-первых, он предоставляется на срок не менее пяти лет. Если речь идет о субординированном облигационном займе, то срок погашения облигаций должен быть не менее пяти лет.

Во-вторых, кредит и даже его часть нельзя вернуть досрочно (если это облигации, то досрочно погасить выпуск) без согласования с ЦБ.

Нельзя также без согласия регулятора расторгнуть или внести изменения в договор этого кредита (депозита, займа).

Совет!

В случае банкротства организации, получившей субординированный заем, требования по этому кредиту или облигациям удовлетворяются в последнюю очередь. Субординированный заем при определенных условиях включается в расчет капитала получившего его банка.

Во время острой фазы кризиса в 2008–2009 годах в рамках поддержки финансовой системы России государство в лице Внешэкономбанка предоставляло суборды некоторым банкам. Первыми их получили ВТБ (200 млн рублей) и Россельхозбанк (25 млн).

Остальные кредитные организации, соответствующие минимальным рейтинговым требованиям и увеличившие капитал за счет взносов акционеров или третьих лиц после 1 октября 2008 года, имели возможность получить субординированные кредиты от ВЭБа по двум схемам.

В народе эти схемы прозвали как «один к одному» и «три к одному». Кроме того, субординированный заем от Центрального банка в размере 500 млн рублей получил Сбербанк — правда, 300 млн он досрочно вернул в мае 2010 года.

Субординированные кредиты от ВЭБа привлекли 17 банков, из них четыре — дважды: второй раз по схеме «три к одному».

Субординированный способ кредитования является особой формой заимствования денежных средств на основе оплаты процентов и возвращения денег только по окончании срока действия займа. Это присуще представителям хозяйствования с крупным капиталом, но в основном кредитно-финансовым организациям.

Субординированный заём при определённых обстоятельствах может входить в состав капитала организации либо учреждения, его получившего. Кратко, определение такого вида финансового инструмента — это получение денег для пополнения активов юридического лица в виде кредитования, но под иными, чем обычно, условиями.

Условия

Субординированный продукт — это кредиты, депозиты либо облигационные займы, которые удовлетворяют нескольким условиям:

Предупреждение!

Предоставляется на период не меньше пяти лет. При выпуске облигаций — срок погашения принимается от пяти лет.

Субординированный заём либо его часть нельзя востребовать до окончания действия договора (для облигаций ? нельзя досрочно гасить выпущенные финансовые документы) без разрешения Центробанка.
Без согласования с регулятором невозможно расторжение или внесение изменений в соглашение по субординированному кредиту (депозиту, займу).

Если юридическое лицо, получившее субординированный заём/ выпустившее облигации, объявлено банкротом, то финансовые требования по такому продукту выполняются после удовлетворения требований обычных кредиторов.

Проценты по займу не могут быть выше ставки рефинансирования ЦБ РФ и неизменны на всё время действия договора.

Способы оформления

Способ оформления соглашений по субординированным продуктам зависит от целей получения денег и характеристики кредитуемого юридического лица.

В государстве пользуются спросом следующие виды субординированных продуктов:

• заём для обществ с ограниченной ответственностью;
• банковский заём;
• финансирование ООО от учредителя;
• заём для страховой компании;
• облигационный заём.

Оформление договора осуществляется юристами с прописыванием условий получения средств для заёмщика и гарантий возврата денег для кредитора.

Такая форма соглашения предусматривает для кредитуемого юридического лица отсутствие залога и более лучшие условия предоставления займа по сравнению с обычным кредитованием.

В результате возвращения финансов кредитор вправе получить (если это предусмотрено договором) акции кредитуемой компании.

Где взять?

Кредитором может быть – частное лицо, коммерческая компания, государственное или муниципальное учреждение, а также Центробанк РФ.

В любом случае заимодателям также предоставлены дополнительные привилегии. Это говорит о том, что свободные финансовые активы можно вкладывать в довольно прибыльный бизнес-проект на длительный период с возможностью по окончании срока договора получить крупную прибыль.

Внимание!

Если в заключённых соглашениях есть пункт о конвертации финансовых средств в часть уставного капитала юридического лица, то становится возможным войти в состав акционеров для оперативного управления деятельностью заёмщика — юридического лица.

Субординированные займы могут выдавать только кредитно-финансовые учреждения крепко «стоящие на ногах». К таким можно отнести Сбербанк, ВТБ Банк Москвы, ВТБ 24, Газпромбанк, ФК Открытие.

Основные показатели приведены в сравнительной таблице:

Требования к заёмщикам

У заимодателя к заёмщику в каждом отдельном случае формируется свой перечень требований.

Главное условие получения суборда — уверенность кредитора в возвращении и приумножении выданного капитала, ведь в случае банкротства субординированный кредит считается подчинённым, а требования по нему выполняются в последнюю очередь.

Реперными точками в данных условиях является:

1. отсутствие задолженностей по налогам в бюджеты всех уровней;
2. наличие положительной динамики позиций в рейтинговых агентствах;
3. отсутствие ограничений или запретов на ведение допустимых видов хозяйственной деятельности.

Первоначально проводится предварительная экспертиза платёжеспособности заёмщика и при получении положительных результатов принимается решение о проведении комплексной экспертизы.

Рассмотрение заявки о выдаче субординированного займа длится не более 3 рабочих дней.

Столько же времени кредиторы отводят на предварительную проверку указанных в заявке сведений о заёмщике, а также данных из государственных реестров. На комплексную экспертизу обычно отводится до 10 рабочих дней.

Совет!

При положительном заключении кредитный комитет рекомендует выдачу заёмщику субординированного займа. Выплата денежных средств по субординированным продуктам происходит по окончании срока действия кредитного соглашения разово в полном объёме.

К оплате процентов существует различный подход: от выплаты в конце срока кредитования совместно с телом займа до ежемесячного перечисления требуемых денежных средств.

Также возможна оплата раз в квартал, полугодие, год — этот вопрос стороны регулируют при оформлении соглашения о субординированном займе.

Плюсы и минусы

К положительной стороне при оформлении субординированного займа следует отнести длительный срок действия договора при отсутствии каких-либо изменений, что даёт заёмщику уверенность в завтрашнем дне и возможность прогнозирования своей хозяйственной деятельности.

Данный капитал при получении банковским учреждением может быть указан при определённых условиях в качестве его активов. По желанию заимодателя возвращение финансовых средств может происходить не деньгами, а акциями кредитуемого юридического лица.

Минусом в данных условиях становится подчинённость займа, что означает возможность обращения по его возврату в случае банкротства заёмщика только после удовлетворения требований обычных кредиторов.

При оформлении суборда между кредитно-финансовыми организациями обязательно наличие разрешения на данную операцию Центрального банка РФ. Его нужно получать и в случае необходимости внесения изменений в оформленную документацию.

Рынок субординированного долга в банковском секторе

Субординированный долг банков является привлекательным инструментом для получения более высокой доходности.

Предупреждение!

Данные инструменты имеют высокие купоны, но по своей природе в них заложены и специфические факторы риска. В проспектах эмиссии субординированных облигаций прописаны условия, при которых, например, может быть не выплачен или отсрочен купон, а также полное списание или конвертация в акции.

Крайне важно отметить, что одно из схожих условий – это списание долга при падении уровня капиталодостаточности ниже определенного уровня, в большинстве случае этот барьер находится в пределах 5–7%.

По Базель III, минимальное значение капитала должно составлять 6% от активов, взвешенных по уровню риска. Эти 6% должны состоять из 4,5% основного капитала первого уровня (CET1) плюс 1,5% дополнительного капитала (AT1).

Для соответствия вводимым требованиям, банки, в числе которых UBS, Société Générale, Credit Suisse, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland активно капитализируются и с апреля 2013 года до начала 2016 года выпустили 102 млрд облигаций в виде дополнительного капитала (AT1).

В 2015 году лишь пять европейских банков имели запас капиталодостаточности ниже повышенного регулятивного уровня. В целом, банки еврозоны имеют от 1% до 3% запаса капитала, превышающего нормативные требования (Combined Buffer Requirement, CBR).

Как только этот показатель снижается ниже требований регулятора, банки должны высчитывать максимальную сумму для распределения средств (Maximum Distributable Amount, MDA).

Железного правила в оценке комфортной подушки безопасности между уровнем капитала (CET1) и регулятивными требованиями по консервации капитала нет.

Разница между этими цифрами по большей части зависит от бизнес-модели отдельно взятых финансовых институтов и волатильности норм капиталодостаточности и заработков. Для банков с более высокой волатильностью этих параметров, запас прочности в плане капиталодостаточности также должен быть выше.

Внимание!

Отметим, что в приведенном ниже списке субординированных облигаций, выпустившие их банки имеют различную специфику бизнеса и активов.

Соответственно, оценивая устойчивость их баланса сначала проанализируем данные финансовые институты по общим банковским параметрам, после чего уделим внимание капиталодостаточности и запасу капитала по сравнению с регулятивными требованиями.

Главным риском для финансового сектора и класса субординированного долга на данный момент является возвращение к более консервативной монетарной политике, что приведет к тому, что у инвесторов снова появятся альтернативы для получения более привлекательных доходностей.

Помимо этого, нельзя игнорировать и вероятность того, что произойдет событие «чёрный лебедь». Однако, опять же, даже в этом случае, нормативные изменения в банковском секторе после финансового кризиса 2008 года сделали финансовый сектор более устойчивым к возникновению непредвиденного стресса на рынке.

источник: http://bogkreditov.ru/eto-interesno/subordinirovannyj-kredit.html